福莱新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

福莱新材

(605488)

总市值：100.19亿

PE(静)：129.65

PE(2026E)：--

总股本：3.02亿

PB(静)：4.42

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.49%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.92%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.3%/5.5%/3.2%，净经营利润分别为6863.73万/1.22亿/7833.04万元，净经营资产分别为12.93亿/22.01亿/24.76亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/0.09/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1001.14万/2.16亿/2.81亿元，营收分别为21.31亿/25.41亿/28.56亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-1.01亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：目前公司电子皮肤产线产能进展情况？

答：公司柔性传感器商业化进程迈入加速期。产业化布局方面，我们已于2025年一季度建成中试产线并顺利投产，同步完成产品技术的迭代升级，已向客户交付千套触觉传感器，当前已进入第三代电子皮肤产品量产准备阶段。产能建设方面，计划于一季度完成正式量产线搭建，达产后年产能将突破万套以上传感器数量，持续增强市场供应能力。

问题2、三代产品加上芯片有什么作用？

公司通过对芯片植入自主研发的算法，识别三维力、温度、纹理、材质、软硬度等多模态感知，完成实时处理与反馈，使手部控制板能更直接、高效地获取并响应触觉信息，“芯感一体”是算力下沉、边缘计算的方式实现信号数据的反馈。

问题3北美客户关注的是我们产品哪些方面能力？

北美客户关注产品的一致性、可靠性、寿命、信号漂移、力的灵敏度、响应速度以及三维力测量的准确性，可提供最可靠的数据，公司在相关技术方面有较为深厚的积累。

问题4公司选择压阻式技术路线，相比其它路线有什么优势？

公司目前选择压阻式技术路线，主要基于以下几方面优势该技术具有较高的性价比，易于实现规模化量产，同时具备量程宽、信号抗干扰能力强的特点，能够以更具竞争力的成本，满足客户对性能与可靠性的需求。

问题5除了手指，柔性传感器电子皮肤是否能用到身上的其他部位？

除手指外，柔性传感器电子皮肤产品也可应用于身体上的其他部位。例如，曾有客户提出大面积触觉感知的需求，我们成功协助其实现了这一方案。我们认为，实现全身的触觉感知是未来落地的一个重要需求。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，福莱新材的合理估值约为4.26元，该公司现值33.19元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有87.14%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

福莱新材需要保持84.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周旭辉对其研究比较深入（预测准确度为44.40%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.49%
利润5年增速

-10.79%

--
营收5年增速

17.60%

--
净利率

2.74%
销售费用/利润率

88.78%
股息率

0.46%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

21.98%
有息资产负债率(%)

28.13%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

715.76%
存货/营收(%)

11.41%
经营现金流/利润(%)

350.26%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

10.39%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

18.46%
流动比率

1.40%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

9.15%
货币资金/流动负债(%)

74.36%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

7.54%
应收账款/利润3年变动比例(%)

71.13%
存货/营收环比(%)

-0.40%
在建工程/利润(%)

781.89%
在建工程/利润环比(%)

1.78%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.34%
经营性现金流/利润(%)

350.26%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张晓泉

平安新鑫先锋混合A

1625296
曾华孙庆

惠升和悦债券A

1186000
张荫先

平安先进制造主题股票发起A

1004136
周谧

东方阿尔法优选混合A

732125
谢泓材

国泰金马稳健回报混合A

642988

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行业相对指标