春雪食品诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

春雪食品

(605567)

总市值：21.12亿

PE(静)：258.65

PE(2025E)：--

总股本：2.00亿

PB(静)：1.93

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为0.75%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.97%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司三季度取得了不错的经营效果，四季度作为肉类消费的传统旺季，能否持续三季度的良好经营状况？公司四季度的重点工作方向和目标是什么？公司最近新研发的烤肠，水产品，酱卤等新产品，目前市场销售和消费者反馈度怎么样？公司制定了2030年营收到百亿的远大目标，但目前通过三季度财报来看营收并无显著增长，若达成目标未来几年需要完成近4倍的增长。个人感觉实现难度极大，公司制定该目标是否现实及具备相关的依据？三季报显示存在“存贷双高” （货币资金74亿，短期借款75亿）的情况，且速动比率较低（58），是否存在短期偿债压力较大及相关财务风险？

答：1、春雪食品2025年四季度经营状况受主要原料价格、产品市场价格等因素影响，会有所波动。核心依据是肉类消费旺季的市场需求、公司现有经营基础的支撑及战略布局的推进节奏。四季度重点工作方向将围绕“巩固核心业务、拓展新兴市场、提升产能效率、强化成本管控”展开，目标是实现调理品销量增长15%以上、海外市场出口量增长20%以上。

2、借助冰鲜鸡肉原料优势、品牌优势和差异化产品优势，春雪新产品口味纯正，香气自然，性价比较高。新产品上市后，得到了已合作客户和新客户的充分肯定和认可。目前正在按照计划进行系列产品研发、市场开发、产品更新等工作，销售渠道逐步扩展（包括出口和内销），产品市场占有率和复购率稳步提升。

3、关于春雪食品2030年目标的规划，是基于以下战略布局和现实基础提出的一是战略升级与品类扩张，二是市场拓展与全球化布局，三是培育第二、第三增长曲线，四是技术驱动与效率提升。公司计划通过"两步走"实现目标短期内，整合公司内外部养殖、宰杀资源，同步开拓国外、国内市场，有序释放潜在产能，尽快使22万吨调理品产能优势形成市场优势，高质量完成业绩倍增计划。长期内，着眼未来，积极拓展与主业产业链上下游高度关联的新领域，选择合适的标的企业，培育第二、第三增长曲线，充分利用资本市场平台，择机进行并购重组，探索外延式发展可能性，实现2030规划目标。

4、截至三季度末，公司账面存款4.74亿元、借款6.75亿元主要原因一是公司开具银行承兑汇票支付部分上游货款，根据银行规定开具银行承兑汇票需要配套50%左右的银行存款，导致银行存款、贷款数额同时增加；二是公司为10月到期银行贷款准备还贷资金。

公司前三季度经营性现金流7281万元，同比增幅较大，经营性资金充裕，不存在短期偿债压力及相关财务风险。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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