冠石科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

冠石科技

(605588)

总市值：41.65亿

PE(静)：-59.25

PE(2026E)：--

总股本：0.73亿

PB(静)：4.40

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-5.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.53%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-2.25%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.4%/--/--，净经营利润分别为5221.6万/-1545.52万/-7028.92万元，净经营资产分别为5.55亿/14.27亿/19.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.18/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.54亿/2.45亿/2.02亿元，营收分别为8.94亿/13.59亿/13.65亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-8.04亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026 年 4 月 10 日下午，公司以网络互动形式召开 2025 年度业绩暨现金分红说明会，投资者与公司进行沟通交流，主要内容如下：

答：我们希望通过此次业绩说明会，充分解投资者关心的问题，让大家更加全面、深入地了解公司内在的业务本质和投资价值。

接下来，欢迎大家踊跃提问，我们将坦诚解各位投资者关心的问题，同时也将认真听取大家的宝贵意见和建议。谢谢大家！

二、本次业绩说明会提出的主要问题及复整理如下

1、问宁波冠石半导体光掩膜版项目目前进展如何？

宁波光掩膜版项目目前进展顺利，2025 年 3月，实现了 55nm 光掩膜版交付验证及 40nm 光掩膜版生产线成功通线，28nm 相关生产设备也已全部提前交付，相关设备调试工作进行顺利。公司将继续按照已有计划，积极推进各项工作。

2、问未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？

公司发展战略是深耕显示与半导体领域，秉持做强既有主业与寻求新发展空间的双驱动战略，围绕产业链进行横向拓展与纵向延伸，实施“一大一小一微”的战略布局。一方面通过稳定的产品质量，快速的响应速度，高性价比的产品等优势增强现有客户黏性，继续扩大市场份额，并积极开发新产品，努力成为半导体显示器件的主力军和领跑者；另一方面坚持以技术研发为驱动，以客户需求为导向，以精益制造为目标，拓展半导体光掩膜版业务，努力打造公司业绩增长的新空间。

3、问请问您如何看待行业未来的发展前景？谢谢。

根据国际半导体产业协会（SEMI）数据，2024至 2027 年，中国大陆 12 英寸晶圆厂数量将从 29 座增至 71座，2026 年量产产能预计达 321 万片/月。随着制程节点升级以及 I、新能源汽车、先进存储等新兴应用的推动，中高端掩膜版需求进一步放大。据多方机构预测，2025 年全球半导体掩膜版市场规模约为89.4亿美元，其中晶圆制造用掩膜版约57.88亿美元、封装用掩膜版为14亿美元，其他器件用掩膜版为17.5亿美元。

三、公司董事长发表了会议结束致辞

大家好！

南京冠石科技股份有限公司本次业绩说明会即将结束。非常感谢大家的参与，我们很高兴能与各位投资者探讨沟通，希望能帮助大家更加全面、深入地了解冠石科技的经营和发展情况。同时，也十分感谢大家提出的中肯意见和建议。

最后，再次感谢上证路演中心为我们提供这次宝贵的交流机会！也衷心感谢各位投资者的持续关注和支持！

谢谢大家！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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