中微公司诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中微公司

(688012)

总市值：1936.42亿

PE(静)：91.70

PE(2026E)：64.49

总股本：6.27亿

PB(静)：8.53

利润(2026E)：30.03亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.01%，生意回报能力一般。去年的净利率为16.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.4%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为5.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.6%/19.8%/21.5%，净经营利润分别为17.84亿/16.14亿/20.64亿元，净经营资产分别为64.61亿/81.59亿/96.12亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.47/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为35.46亿/43亿/43.92亿元，营收分别为62.64亿/90.65亿/123.85亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（平安证券的徐勇预测准确率为80.47%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是118.96元，公司股价距离该估值还有61.49%的下跌空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到71.3%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为37.76%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为61.49，其中净金融资产90.14亿元，预期净利润30.03亿元。

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该公司被5位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的郑希，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为222.33亿元，已累计从业13年209天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司如何看待全球及中国WFE市场的规模及增长趋势？

答：根据Gartner的预测，2026年全球WFE市场规模达1385亿美元，同比增长11.8%，2027年市场规模达到1513亿美元，同比增长9.2%。随着国内晶圆厂扩产加速，扩产过程中国产化的进度也在加快。半导体行业是强周期性的行业，外部分析机构预测的数据仅供参考，历史上往往波动偏离较大。中微公司始终坚持三维立体发展战略，采取产品多样化的布局策略，不断开发新的高端设备以对冲潜在的周期风险，实现高速稳定的可持续发展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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