国盾量子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国盾量子

(688027)

总市值：588.56亿

PE(静)：10915.62

PE(2026E)：--

总股本：1.03亿

PB(静)：18.24

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为1.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为0.31%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-8.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.8%，净经营利润分别为-1.28亿/-3297.19万/542.86万元，净经营资产分别为5.1亿/5.7亿/7.23亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.15/0.76/0.82，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.8亿/1.92亿/2.56亿元，营收分别为1.56亿/2.53亿/3.1亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产24.16亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司量子计算业务去年增长较快，未来几年对这块业务有什么展望？以交付整机为主，还是重点发展核心组件/自研产品？

答：去年公司量子计算业务收入占营业收入比例超过 40%，成为公司重要的业务板块。未来公司会持续投入量子计算业务，提升业务体量。发展路径上，公司将重点聚焦于核心组件的研发，与顶尖的科研团队合作，按照世界领先的技术标准，推进稀释制冷机、低温线缆、测控系统等关键部件的研制。在组件能力提升的基础上，公司也会进一步拓展整机交付能力。如去年公司给合肥先进计算中心“巢湖明月”交付的 200比特超导量子计算机，就是基于“祖冲之”系列，与中科大合作完成的。可以说，组件与整机的发展是相辅相成的。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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