南微医学
(688029)
总市值：146.48亿
PE(静)：26.47
PE(2025E)：21.94
总股本：1.88亿
PB(静)：3.59
利润(2025E)：6.67亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为13.06%，近年生意回报能力强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为20.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.07%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为-5.96%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
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研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。
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研究院小巴
该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的王斌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为81.37亿元，已累计从业7年45天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
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研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司第三季度毛利率下降明显的原因是什么？
答：公司第三季度产品毛利率为63.9%，较去年同期下降了3.2个百分点，主要受产品结构、物流成本和业务布局等多方面因素综合影响。首先，国内集采和价格竞争加剧，使公司部分高毛利产品，如止血闭合类、肿瘤消融类的收入占比有所下降；其次，CME并表后，其50%左右的毛利率对公司整体毛利率稍有拉低；与此同时，国际物流及关税成本持续攀升，也压缩了一定的毛利空间。
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研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据华泰证券王殷杰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，南微医学的合理估值约为71.39元，该公司现值77.98元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有8.44%的溢价
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
南微医学需要保持21.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师王殷杰对其研究比较深入（预测准确度为83.53%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E6.38
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2026E7.69
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2027E9.17
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC13.06%
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利润5年增速14.46%--
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营收5年增速16.07%--
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净利率20.61%
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销售费用/利润率116.82%
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股息率1.68%
财报体检
财务排雷 综述：财务相对健康。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)42.48%
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有息资产负债率(%)4.01%
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财费货币率(%)-0.02%
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应收账款/利润(%)97.87%
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存货/营收(%)22.72%
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经营现金流/利润(%)110.80%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)0.44%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-10.59%
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流动比率4.02%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)94.20%
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货币资金/流动负债(%)442.57%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)-2.41%
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应收账款/利润3年变动比例(%)-3.67%
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存货/营收环比(%)-0.39%
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在建工程/利润(%)9.37%
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在建工程/利润环比(%)38.20%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)-0.12%
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经营性现金流/利润(%)110.80%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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胡洁华宝中证医疗ETF3223219
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陈涛中庚价值先锋股票3008743
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楼慧源交银医药创新股票A1118122
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王斌华安安信消费混合A657343
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桑翔宇华安医药生物股票发起式A521828
行业相对指标
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价投圈与资讯
