山石网科诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

山石网科

(688030)

总市值：29.87亿

PE(静)：-15.43

PE(2026E)：--

总股本：1.80亿

PB(静)：4.38

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-21.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.33%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.41亿/-1.38亿/-1.96亿元，净经营资产分别为9.82亿/10.5亿/11.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.85/0.83/1.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.67亿/8.28亿/9.36亿元，营收分别为9.01亿/9.97亿/9.11亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.8亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：尊敬的管理层您好，公司近年持续亏损，建议进一步优化高管薪酬考核机制，强化与盈利、现金流的绑定。同时，请公司对于涉及业绩真实性、内控有效性的未决诉讼，是否会按照实质影响原则履行信息披露义务？未来将如何升信息披露透明度，切实维护中小股东利益？

答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。公司积极落实证监会《上市公司治理准则》等规定要求，制定并完善公司《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，并据此制定公司高级管理人员2026年度薪酬方案，相关制度和公告已披露于上海证券交易所网站。公司高级管理人员2026年度薪酬包括基本薪酬和绩效薪酬，绩效薪酬由岗位绩效薪酬和年度经营绩效薪酬组成，其中年度经营绩效薪酬与公司2026年度经营利润达成情况挂钩，具体内容您可查阅相关公告。公司高度重视经营质量与治理优化，将贯彻执行证监会与交易所要求，切实落实高管的激励和约束机制，持续优化高管薪酬考核体系，并常态化推进降本增效、严控各项费用支出。在合规治理与信息披露方面，公司严格遵照监管规则要求，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》等规定，依法合规履行信息披露义务，持续健全上市公司规范运作体系，不断提升信息披露的规范性与透明度，扎实做好合规治理，以常态化合规运作切实维护全体中小股东的合法权益。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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