德邦科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

德邦科技

(688035)

总市值：105.02亿

PE(静)：97.59

PE(2026E)：64.14

总股本：1.42亿

PB(静)：4.44

利润(2026E)：1.64亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.89%，生意回报能力不强。去年的净利率为7.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.07%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-1.17%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/8%/6.3%，净经营利润分别为1亿/9752.63万/1.09亿元，净经营资产分别为11.04亿/12.18亿/17.39亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.13/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.9亿/1.49亿/3.29亿元，营收分别为9.32亿/11.67亿/15.47亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为59.66，其中净金融资产7.35亿元，预期净利润1.64亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简单介绍一下公司主营业务、各业务板块占比情况以及相关客户情况？

答：公司主营电子封装材料，产品广泛应用于集成电路、智能终端、新能源、高端装备四大应用领域。其中集成电路产品包括固晶系列产品（含固晶胶、固晶膜）、UV膜系列产品（含减薄膜、划片膜产品）、热界面材料（含导热垫片、导热凝胶、相变化材料、液态金属等）以及底部填充胶、D胶等先进封装材料，主要客户包括国内主流芯片设计公司、封测企业以及组装厂；智能终端涉及产品众多，普遍应用于手机、耳机、Pad、笔电、智能手表、智能眼镜、车载电子、机器人等终端产品及相关领域，主要客户包括国内外头部智能终端品牌商以及相关代工厂、国内部分头部汽车品牌商以及相关供应链厂商等；新能源板块公司主要涉及锂电和光伏两部分业务，其中锂电主要涉及材料为应用于动力电池和储能电池电池包内部的结构导热材料，目前该业务公司处于行业领先地位，产品主要供给宁德时代、比亚迪、国轩、亿维等国内头部电池厂商，光伏业务主要产品为叠瓦导电胶、基于00B技术的UV胶以及少量其他光伏封装材料；高端装备产品主要应用于汽车轻量化的结构粘接、轨道交通、矿山机械等领域。

公司各业务板块均呈现增长态势，其中集成电路板块占总收入的16-17%；智能终端板块占总收入的26%-27%；新能源板块占总收入的50%左右；高端装备板块占总收入的6%-7%。从近两年以及未来发展趋势来看，集成电路和智能终端板块占比呈明显提升态势，新能源板块占比将呈现下降的趋势，高端装备板块增速相对平稳。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中邮证券吴文吉的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，德邦科技的合理估值约为31.09元，该公司现值73.83元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有57.88%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

德邦科技需要保持64.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴文吉对其研究比较深入（预测准确度为72.92%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.95
2027E

3.05
2028E

--

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.89%
利润5年增速

19.20%

--
营收5年增速

29.97%

--
净利率

7.06%
销售费用/利润率

89.40%
股息率

0.24%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

25.76%
有息资产负债率(%)

8.52%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

383.17%
存货/营收(%)

18.03%
经营现金流/利润(%)

-93.51%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.76%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.82%
流动比率

2.43%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

25.56%
货币资金/流动负债(%)

213.26%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.88%
应收账款/利润3年变动比例(%)

200.45%
存货/营收环比(%)

27.58%
在建工程/利润(%)

128.74%
在建工程/利润环比(%)

5.18%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.69%
经营性现金流/利润(%)

-93.51%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王晓川

银华数字经济股票发起式A

1130858

更多>

行业相对指标