传音控股诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

传音控股

(688036)

总市值：794.43亿

PE(静)：14.31

PE(2025E)：25.67

总股本：11.51亿

PB(静)：3.94

利润(2025E)：30.95亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为24.57%，生意回报能力极强。然而去年的净利率为8.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.62%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为4.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到7%，就能撑起当前市值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：如何应对存储涨价，怎么平衡量和份额以及毛利率？

答：公司会根据上游成本变化、市场竞争情况等，积极采取相应措施应对。在不同市场结合公司的经营策略和市场情况，可能会采取例如产品调价、优化产品结构等措施。公司的毛利率受竞争格局、成本变化、公司策略等因素综合影响，未来我们会根据成本变化和市场竞争等动态做调整，保持财务健康的毛利率水平。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中泰证券王芳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，传音控股的合理估值约为81.95元，该公司现值69.01元，现价基于合理估值有18.75%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

传音控股需要保持7.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王芳对其研究比较深入（预测准确度为74.05%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

30.77
2026E

42.83
2027E

55.90

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

24.56%
利润5年增速

23.93%

--
营收5年增速

22.07%

--
净利率

8.14%
销售费用/利润率

87.14%
股息率

1.83%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

52.41%
有息资产负债率(%)

3.80%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

82.82%
存货/营收(%)

13.82%
经营现金流/利润(%)

51.32%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.32%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.91%
流动比率

1.52%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

50.79%
货币资金/流动负债(%)

229.72%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

18.98%
应收账款/利润3年变动比例(%)

59.79%
存货/营收环比(%)

2.20%
在建工程/利润(%)

0.91%
在建工程/利润环比(%)

-37.46%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.85%
经营性现金流/利润(%)

51.32%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
林伟斌成曦

易方达上证科创板50ETF

16488758
荣膺

华夏上证科创板50成份ETF

16141779
杨浩

交银新生活力灵活配置混合A

4582385
钟帅

华夏行业景气混合A

3312024
艾小军

国泰中证全指通信设备ETF

2760204

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行业相对指标