传音控股诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

传音控股

(688036)

总市值：900.31亿

PE(静)：16.22

PE(2025E)：15.81

总股本：11.40亿

PB(静)：4.33

利润(2025E)：56.91亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为24.57%，生意回报能力极强。然而去年的净利率为8.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额28.12亿元，累计分红总额106.08亿元，分红融资比为3.77。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到11.2%，能撑起当前市值。

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该公司被3位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括富国基金的许炎，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为56.62亿元，已累计从业8年264天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简要介绍公司2025年一季度业绩情况？

答：根据2025年一季报，一季度实现营收130.04亿，同比减少25.45%。归母净利润4.90亿元，同比减少69.87%，扣非归母净利润3.43亿，同比减少74.64%。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中泰证券张琼的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，传音控股的合理估值约为114.18元，该公司现值78.95元，现价基于合理估值有44.63%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

传音控股需要保持11.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张琼对其研究比较深入（预测准确度为74.05%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

58.06
2026E

67.85
2027E

80.47

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

24.56%
利润5年增速

23.93%

--
营收5年增速

22.07%

--
净利率

8.14%
销售费用/利润率

87.14%
股息率

1.83%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

55.11%
有息资产负债率(%)

6.38%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

64.67%
存货/营收(%)

12.14%
经营现金流/利润(%)

51.32%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.49%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.91%
流动比率

1.69%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

55.75%
货币资金/流动负债(%)

239.84%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

6.28%
应收账款/利润3年变动比例(%)

80.95%
存货/营收环比(%)

-3.69%
在建工程/利润(%)

0.68%
在建工程/利润环比(%)

18.80%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-0.84%
经营性现金流/利润(%)

51.32%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
荣膺赵宗庭

华夏上证科创板50成份ETF

25784147
林伟斌成曦

易方达上证科创板50ETF

18349690
钟帅

华夏行业景气混合

4855501
杨浩

交银新生活力灵活配置混合

4032512
赵栩

工银瑞信上证科创板50成份ETF

3787443

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行业相对指标