传音控股

(688036)

总市值：664.81亿

PE(静)：25.76

PE(2026E)：24.93

总股本：11.51亿

PB(静)：3.12

利润(2026E)：26.67亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.32%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.88%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为4.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/72%，净经营利润分别为55.87亿/55.97亿/26.05亿元，净经营资产分别为-23.51亿/-36.7亿/36.17亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.12/-0.09/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-74.26亿/-58.52亿/2.21亿元，营收分别为622.95亿/687.15亿/655.91亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为24.15，其中净金融资产28.75亿元，预期净利润26.67亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：今年消费者对公司产品涨价的接受程度？公司今年产品涨价节奏？对毛利率影响？

答：从目前新品已经发布的国家区域来看，消费者整体反馈还是不错的。公司将持续加大中高端领域研发资源投入，强化中高端产品价值点选择，并将I技术深度转化为差异化产品竞争力，实现高质量可持续增长。公司的毛利率受竞争格局、成本变化、公司策略等因素综合影响，未来我们会根据成本变化和市场竞争等动态做调整，争取实现经营目标的毛利率水平。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中泰证券王芳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，传音控股的合理估值约为--元，该公司现值57.75元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

传音控股需要保持22.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王芳对其研究比较深入（预测准确度为52.36%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    21.84
  • 2027E
    39.09
  • 2028E
    55.94
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    10.31%
  • 利润5年增速
    -3.74%
    --
  • 营收5年增速
    11.65%
    --
  • 净利率
    3.97%
  • 销售费用/利润率
    201.65%
  • 股息率
    1.58%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    40.69%
  • 有息资产负债率(%)
    8.01%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    166.99%
  • 存货/营收(%)
    21.68%
  • 经营现金流/利润(%)
    55.03%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.71%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    2.47%
  • 流动比率
    1.59%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    49.88%
  • 货币资金/流动负债(%)
    179.88%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    15.65%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    279.54%
  • 存货/营收环比(%)
    59.72%
  • 在建工程/利润(%)
    2.98%
  • 在建工程/利润环比(%)
    86.58%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    46.85%
  • 经营性现金流/利润(%)
    55.03%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 荣膺
    华夏上证科创板50成份ETF
    19903809
  • 林伟斌 成曦
    易方达上证科创板50ETF
    10846686
  • 刘慧影
    诺安成长混合A
    8451427
  • 杨浩
    交银新生活力灵活配置混合A
    4162345
  • 李海
    国泰优质核心混合A
    1691024
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