必易微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

必易微

(688045)

总市值：42.80亿

PE(静)：354.47

PE(2026E)：72.55

总股本：0.71亿

PB(静)：3.00

利润(2026E)：0.59亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.38%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.42%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.8%，净经营利润分别为-3622.29万/-3644.28万/535.04万元，净经营资产分别为2.86亿/3.37亿/6.49亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.32/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.77亿/2.23亿/1.98亿元，营收分别为5.78亿/6.88亿/6.83亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为59.91，其中净金融资产7.46亿元，预期净利润5900万元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司主营业务与产品布局？

答：公司专注于模拟及数模混合芯片的研发、设计和销售，致力于为用户提供高效能、低功耗、高集成、品质稳定的芯片和解决方案，推动行业的能效提升和技术升级。经过十多年的发展，公司已经拥有包括电源管理、电机驱动、电池管理、信号链及微控制器在内的五大产品矩阵，广泛应用于消费电子、工业控制、智能物联、数据中心、汽车电子、航空航天等领域，为国内外客户提供一站式芯片解决方案和系统集成服务。

公司以电源管理、电机驱动、电池管理为核心，融合感知与控制技术，将“独特创新，易于使用”的公司理念融入到每颗芯片、每套算法、每行代码里，在电源管理、电机驱动、电池管理系统上构筑了深厚的技术和市场壁垒，通过“三电+感知+控制”的完整链路，形成稳固的技术领先地位与强大的产品矩阵，为能源与电力、家居家电、工业自动化、智能物联等领域客户提供一站式芯片解决方案与系统集成服务，赢得了持续且强劲的市场竞争力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券岳阳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，必易微的合理估值约为--元，该公司现值60.65元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

必易微需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王矗对其研究比较深入（预测准确度为67.64%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

0.13
2026E

0.35
2027E

0.56

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

0.37%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

9.73%

--
净利率

0.78%
销售费用/利润率

196.62%
股息率

0.12%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

47.63%
有息资产负债率(%)

10.44%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

960.50%
存货/营收(%)

24.95%
经营现金流/利润(%)

532.10%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

10.62%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.02%
流动比率

7.63%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

34.22%
货币资金/流动负债(%)

1659.03%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-10.15%
应收账款/利润3年变动比例(%)

423.24%
存货/营收环比(%)

12.39%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-11.59%
经营性现金流/利润(%)

532.10%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王平

招商量化精选股票发起式A

285589
宋施怡江峰

浦银安盛增长动力混合A

92928
赵建

国投瑞银专精特新量化选股混合A

41006
冯玺祥

信澳星耀智选混合A

10983

更多>

行业相对指标