纳芯微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

纳芯微

(688052)

总市值：285.12亿

PE(静)：-124.57

PE(2026E)：269.20

总股本：1.64亿

PB(静)：3.62

利润(2026E)：1.06亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-6.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.46%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-11.61%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额58.11亿元，累计分红总额1.62亿元，分红融资比为0.03。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.05亿/-4.03亿/-2.29亿元，净经营资产分别为22.12亿/31.46亿/52.34亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.68/0.51/0.72，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.94亿/10.07亿/24.35亿元，营收分别为13.11亿/19.6亿/33.68亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为245.44，其中净金融资产25.16亿元，预期净利润1.06亿元。

详细数据

研究院小巴

该公司被4位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括诺安基金的杨谷，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为66.74亿元，已累计从业20年268天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：如何理解公司出的“物理AI时代的芯片筑基者”这一品牌定位，以及公司在AI时代的具体布局？

答：物理I是指I技术从数字世界向物理世界的深度延伸与融合，通过感知、计算、控制、驱动等芯片技术，深度赋能智能驾驶汽车、新能源工业基础设施等实体经济领域，使物理世界具备智能感知、实时决策与精准执行的能力，推动千行百业的智能化变革。

作为“物理I时代的芯片筑基者”，公司专注于模拟与混合信号芯片领域，提供连接数字智能与物理世界的核心芯片基础设施。产品覆盖信号链、电源管理、传感器、驱动等全品类，广泛应用于汽车电子、泛能源、工业驱动、I服务器电源、智能终端等物理I核心赛道。公司的三大价值主张是一是可靠品质，依托超越行业标准的质量管控流程，打造高可靠芯片产品；二是全栈方案，围绕核心场景提供从器件到系统的一站式解决方案；三是创新驱动，与核心客户协同技术创新，保持技术领先性。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券吕兰兰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，纳芯微的合理估值约为--元，该公司现值174.38元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

纳芯微需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吕兰兰对其研究比较深入（预测准确度为39.45%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.02
2027E

4.40
2028E

10.12

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-2.78%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

69.32%

--
净利率

-6.79%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

24.91%
有息资产负债率(%)

16.19%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

51.59%
经营现金流/利润(%)

-91.32%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-7.75%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.12%
流动比率

5.37%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-40.17%
货币资金/流动负债(%)

479.57%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

4.79%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-91.32%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
田光远

嘉实上证科创板芯片ETF

1878901
王贵重

嘉实科技创新混合

1632793
付娟

申万菱信智能驱动股票A

1142734
杨谷

诺安先锋混合A

761505
胡颖

鹏华稳健回报混合A

754349

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行业相对指标