ST思科瑞诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

ST思科瑞

(688053)

总市值：38.06亿

PE(静)：-183.14

PE(2026E)：--

总股本：1.00亿

PB(静)：2.40

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-13.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.92%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-1.54%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.2%/--/--，净经营利润分别为4658.32万/-2481.27万/-2606.44万元，净经营资产分别为14.71亿/14.99亿/13.2亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.21/1.06/1.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.43亿/1.53亿/2.03亿元，营收分别为2.01亿/1.44亿/1.92亿元。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产9.55亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：答交流（同类已作汇总整理）

答：问交流（同类问题已作汇总整理）

问公司主营业务情况如何？

公司主要聚焦军用电子元器件可靠性检测方向，并通过内生研发拓展卫星和汽车电子检测。当前军工行业的订单量有所上升，同时公司在市场开拓方面有一定的成效，检测订单量实现一定增长，后续公司将持续围绕年度经营目标导向努力，通过持续推动研发技术进步，加大市场开拓力度并不断拓展市场领域，加强检测业务质量管理，以及持续加强人才引进与培养等措施实现稳步发展。

问请问贵公司使用超募资金投资建设海南新项目进展情况

思科瑞检测与可靠性文昌工程中心项目建设进展顺利，作为文昌航天城“1+1+8”的卫星产业集群的关键一环，项目建成后将提供的服务内容主要包括工业级元器件级检测，卫星环境可靠性测试以及大数据分析平台服务。形成卫星核心单机检测服务1,500套/年的产能规模。项目建设周期约为3年，项目逐步投产，当前建设进展顺利。

问2025年、2026年一季度公司营收较同期上升，主要是受到哪些方面的影响？

2025年公司营业收入同比增长33.39%，核心受益于军工行业积极赋能，武器装备项目进入集中验收与批量交付期，下游客户订单集中释放。同时公司深耕军用电子元器件可靠性检测主业，优化成都、无锡、西安区域布局，核心竞争力与承接能力持续增强。2026年一季度营收同比增17.25%，延续增长趋势。目前军工电子国产化替代加速，与航天、航空、船舶、兵器、电子等核心军工集团保持稳定合作，在手订单充足，为后续业绩持续增长提供坚实保障。

问子公司江苏七维晶圆测试业务和汽车电子检测发展情况如何？

子公司江苏七维已具备针对6英寸、8英寸以及12英寸等多规格的晶圆测试服务能力。江苏七维可测试的晶圆产品，主要涵盖系统级芯片（SOC）、MCU系列芯片、MEMS系列芯片、电源管理类芯片、单片控制类芯片以及MOSFET芯片等。此外，江苏七维已通过16949认证，后续可能逐步切入汽车电子检测行业。

问公司预计何时申请摘帽？

按照相关规定，中国证监会作出行政处罚决定书已满12个月，且公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述，可以申请摘帽。公司于2025年4月份已对相应年度财务会计报告进行追溯重述，公司将在满足条件后及时提出申请，争取尽早撤销其他风险警示。

问公司如何平衡短期减亏与长期研发投入、产能建设的关系？

公司2025年持续实行全面预算管理，严格控制成本，降本增效。针对全面预算的管理目标，进一步加强预算的管控，力争产值利润同步增长。同时，公司围绕年度经营目标，采取了一系列措施，包括扩展检测能力与客户开拓，成功实现了1.92亿元的营业收入，确保了经营的稳定性。

后续伴随项目的完成，将为公司带来新增的生产能力，推动业务的快速发展，提升公司在市场中的竞争实力，进一步巩固和强化公司在行业中的领先地位。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，ST思科瑞的合理估值约为--元，该公司现值38.06元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

ST思科瑞需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师王凤华对其研究比较深入（预测准确度为11.19%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-1.54%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

2.98%

--
净利率

-13.58%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.91%
财费货币率(%)

-7.21%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

10.00%
经营现金流/利润(%)

162.03%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.34%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.05%
流动比率

13.56%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

172.38%
货币资金/流动负债(%)

1344.10%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-15.16%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

162.03%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
叶乐天

建信中证500指数增强A

6904
朱红裕

招商核心竞争力混合A

4865

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行业相对指标