莱伯泰科诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

莱伯泰科

(688056)

总市值：46.81亿

PE(静)：115.86

PE(2026E)：--

总股本：0.67亿

PB(静)：5.75

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.42%，生意回报能力不强。去年的净利率为10.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/13.2%/12.8%，净经营利润分别为2756.25万/3914.81万/4039.65万元，净经营资产分别为3.03亿/2.97亿/3.15亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.32/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.23亿/1.35亿/1.7亿元，营收分别为4.16亿/4.24亿/4.01亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到74.8%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.79亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司各类仪器的国产替代现状及发展趋势如何？

答：目前公司的产品中，样品前处理仪器产品的国产化程度较高，包括浓缩仪、固相萃取仪、微波消解等常见产品，国产替代政策带来的变化不会很大。而分析测试仪器方面，国产替代进程的全面实现仍需时间积累。虽然目前进口产品仍占据市场主导地位，但这也意味着国产仪器存在一定可观的市场发展空间。在半导体等易受国际贸易摩擦影响的重点行业，已显现出客户倾向选择国产产品的趋势。然而面对国产化政策推进，国际品牌正通过国内代工、贴牌销售等本土化策略积极应对。在实际推广中，国产仪器仍面临用户接受度方面的挑战，客户需要在产品性能指标、品牌认可度、服务响应效率等多个维度进行综合考量。从长远发展来看，国产替代所蕴含的市场机遇和发展动能正在持续显现，相信这一趋势将为国内厂商带来更多的成长可能性。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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