毕得医药诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

毕得医药

(688073)

总市值：45.96亿

PE(静)：39.13

PE(2025E)：31.88

总股本：0.91亿

PB(静)：2.26

利润(2025E)：1.44亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.63%，生意回报能力不强。去年的净利率为10.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.63%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-48.97%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额14.28亿元，累计分红总额2.64亿元，分红融资比为0.18。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司2025年一季度经营情况。

答：2025年第一季度销售额达2.96亿元，同比增长12.8%；销售毛利率为44.34%，同比增长五个多点；剔除股份支付后净利润达3700多万，同比增长超过43%，净利润率达12%左右。收入增速加快，毛利率与2024年第三季度最高毛利率持平。

2.请问美国关税对公司的影响以及公司如何应对？

关税影响程度从第一季度及四月初情况看，美国关税对公司影响可控。特朗普当选后连续加税，四月加征的对等关税中，公司大部分产品在豁免清单中。

应对措施对于未豁免产品，部分选择在美国研发生产，部分提高价格，附加值低的产品则下架或转嫁给客户。同时，对豁免的产品，公司通过提前布局、梳理折扣体系等方式，基本可以抵消前期20%关税的影响。

后续展望无论美国关税是否降低，公司都已做好准备，将其视为机会。公司供应链体系完备，在美国有研发基地和充足存货，树立了良好品牌形象，今年还率先提价10%。

3．公司对今年的存货管理工作及跌价准备预计？

公司从去年开始加大了对存货的管理，存货在总资产中占一定比例，存货管理是重中之重。2022-2023年存货增加较快，2024-2025年开始逐步面临存货跌价压力。但2024年通过精准化采购备库、及时监测存货动销率和积压情况以及进行促销等机制，存货跌价比例基本平稳，已计提的跌价准备占存货余额的比例4%左右，是公司存货管理水平良好的体现。

4.海外研发中心的职能是什么，计划投入多少？是否会考虑在海外做简单生产？

美国的研发中心目前主要以研发和小量生产为主。投入方面主要是人力成本，固定资产目前没有大的投入计划。2025年该中心主要目标是更贴近美国市场和新药研发前沿，及时快速反馈并为客户提供分子砌块。若特朗普后续大幅降低中国关税，高额的分子砌块关税下降，公司还是会选择在中国生产，美国研发中心最主要是承担贴近新药研发前沿的任务，人力投入会有序推进。

5.公司对非美地区市场的人员规划怎么样？

除美国增加研发人员及欧洲等地区增加销售人员外，其他后端人员推进智能化和自动化运行以提高人效，总体人数规模可控。

6.公司在新能源、新材料新兴领域的考量和布局是什么？

目前公司在新材料领域产品数量接近五千多种，占一定比例销售额且销售额一直在增长。公司加强了与科研院所的协作，特别是在光电材料方面做了相应部署。未来公司在产品线管控和该领域收入占比都会有所提升。

7.公司对2025年的展望？

公司对2025年及后续分子砌块、科学试剂业务的趋势非常乐观。I应用的发展和广泛应用，加上化学合成，推动了砌块需求，促使多样性跨境的化合物需求急剧上升。公司处于中国制造业中心，且全球创新模式良好，不管地缘政治、中美贸易摩擦等不确定性因素如何，对于已进行全球性布局的毕得医药来说是更好的时机。借助公司在市场竞争多维度的核心竞争力，如产品多样性、强大的定制合成能力以及供应链交付速度等优势，公司对2025年业绩实现所提出的目标充满信心。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询