三友医疗诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

三友医疗

(688085)

总市值：46.83亿

PE(静)：48.99

PE(2025E)：27.41

总股本：2.48亿

PB(静)：2.45

利润(2025E)：1.71亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.92%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为24.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额10.76亿元，累计分红总额1.12亿元，分红融资比为0.1。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：主要内容如下：

答：您好，感谢您的提问。公司坚持疗法创新与临床需求相结合，帮助医生提升病患的生活品质。公司具备较强的技术优势，主要体现在以下几点1、自主疗法创新优势，包括（1）紧跟不断更新的临床需求而进行的疗法创新能力，通过前瞻的战略布局，在智能化手术解决方案--手术机器人和超声能力平台等领域，具有领先的技术优势。（2）产品的品质和性能持续升级迭代的能力。2、研发团队和体系优势，公司研发团队由董事长兼首席科学家 Michael Mingyan Liu（刘明岩）博士领导，刘博士在骨科脊柱产品研发领域拥有三十多年的国内外工作经验，具备卓越的研发设计与创新实力，并为公司搭建了一个以博士、硕士研究生及资深设计工程师为核心和骨干，梯队层次健全，整体实力雄厚的研发团队。目前，公司通过多年的创新研发和投入，已经获批了多款三类医疗器械注册证，不断丰富产品线，为公司的业务发展和出海业务奠定了基础。谢谢。

Q2、麻烦请问公司未来的分红计划和派息政策？

您好，感谢您的提问。根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等相关法律、法规要求，公司在《公司章程》中对公司利润分配的原则、分配形式、分配条件等进行了明确规定。2024 年公司制定了《未来三年（2024-2026 年）股东分红报规划》，该规划已经股东大会审议通过。未来，公司将结合经营情况与发展规划，持续完善利润分配政策，强化对投资者的报，更好地维护上市公司股东及投资者合法权益。谢谢。

Q3、目前近三年来净资产收益率整体下滑趋势明显，请问公司有何举措

您好，感谢您的提问。国家脊柱高值耗材带量采购落地执行以后，公司终端产品价格大幅下降，收入和利润收到冲击，公司将持续保证产能供应，维持正常经营运转，继续坚持疗法创新，增加研发投入，在国内市场，以现有产品线为基础，利用公司运营网络促进公司现有运营产品的市场销售工作，持续推进渠道下沉，提高终端手术量。进一步推动国际化业务的发展，促进海外销售。同时，公司将加强精益生产管理，提高生产运行效率和资产利用率，降低生产成本，提升管理效率，持续降低公司综合成本，以促进公司知产收益率的提升。谢谢。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中泰证券谢木青的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，三友医疗的合理估值约为--元，该公司现值18.85元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

三友医疗需要保持60.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师谢木青对其研究比较深入（预测准确度为58.94%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

0.35
2025E

1.02
2026E

1.34

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财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

4.92%
利润5年增速

2.22%

--
营收5年增速

15.67%

--
净利率

24.68%
销售费用/利润率

168.95%
股息率

0.41%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

24.44%
有息资产负债率(%)

1.12%
财费货币率(%)

-0.03%
应收账款/利润(%)

74.39%
存货/营收(%)

49.76%
经营现金流/利润(%)

279.79%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.13%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-8.49%
流动比率

4.40%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

169.28%
货币资金/流动负债(%)

499.57%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

9.16%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

5.33%
在建工程/利润(%)

6.16%
在建工程/利润环比(%)

-2.38%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.03%
经营性现金流/利润(%)

279.79%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万民远

融通健康产业灵活配置混合A/B

11700000
王峥娇

南方医药保健灵活配置混合A

6556812
姚艺

宝盈医疗健康沪港深股票A

3000965
万民远刘曦阳

融通医疗保健行业混合A/B

2640152
万民远

融通鑫新成长混合A

1900000

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行业相对指标