斯瑞新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

斯瑞新材

(688102)

总市值：343.99亿

PE(静)：233.05

PE(2026E)：163.76

总股本：7.81亿

PB(静)：17.61

利润(2026E)：2.10亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.48%，生意回报能力一般。去年的净利率为9.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.96%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为5.79%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.9%/7.3%/6.8%，净经营利润分别为1.01亿/1.19亿/1.53亿元，净经营资产分别为12.83亿/16.41亿/22.45亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.34/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.08亿/4.5亿/8.4亿元，营收分别为11.8亿/13.3亿/15.72亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（西部证券的刘博预测准确率为89.11%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是5.33元，公司股价距离该估值还有87.89%的下跌空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到88.3%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为34.23%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为163.61，其中净金融资产3341.29万元，预期净利润2.1亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：对未来的发展有何展望？有哪些具体的战略规划？

答：投资者您好！感谢您对公司的关注。公司是一家新材料研发制造企业，产品主要服务于航空航天、医疗影像、光模块、轨道交通、电力电子、半导体装备等领域。公司的战略定位是成为全球多个细分领域新材料的领跑者，战略目标是在每个细分领域做到技术创新世界第一、市场占有率世界第一。公司秉持“新材料引领未来”的使命，充分发挥核心竞争优势，重点推进先进铜合金材料在液体火箭发动机、医疗影像设备、光通信/光模块等新质生产力相关产业的应用与产业化。

公司始终践行“四个面向”，紧密对接国家战略需求，紧跟技术创新与行业发展动态，立足下游客户实际需要，积极探索铜基新材料创新研发与产业化的新模式。在此基础上，公司持续优化产业布局，加大创新研发投入，深化数字化转型升级，提升内部治理效能，全方位推动企业高质量可持续发展，持续构筑核心竞争优势。祝您投资愉快！

2、展望2026，公司认为最主要的增长驱动力是什么？是否有新业务或新产品能成为重要的利润增长点？

投资者您好！感谢您对公司的关注。公司持续深耕高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉等核心产业，巩固行业地位，以技术迭代与产能优化筑牢产业基本盘。围绕液体火箭发动机推力室、医疗影像装备零组件的两个再融资募投项目，光模块芯片基座/壳体项目持续打造产能，以适应下游客户的需求。祝您投资愉快！

3、技术创新和产业升级方面有哪些举措？

投资者您好！感谢您对公司的关注。公司始终坚持创新驱动发展战略，深度践行高质量创新发展目标，聚焦主营新材料细分赛道，持续强化高价值专利布局，巩固核心技术壁垒与行业领先地位。通过前瞻技术布局与持续科研攻坚，夯实长期竞争优势，为公司全球化业务拓展与长远高质量发展筑牢核心根基、注入内生动力。祝您投资愉快！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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