国力电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国力电子

(688103)

总市值：61.61亿

PE(静)：87.46

PE(2026E)：--

总股本：0.95亿

PB(静)：5.46

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.52%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.48%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-7.6%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.8%/5%/13.9%，净经营利润分别为6369.62万/3069.73万/7210.12万元，净经营资产分别为5.4亿/6.13亿/5.17亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.31/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.79亿/2.44亿/1.54亿元，营收分别为6.92亿/7.92亿/13.23亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.94亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司对电网侧，储能，数据中心等领域是如何布局的？未来会否成为公司的业绩增长点之一？

答：尊敬的投资者您好，公司在储能领域已有明确布局，公司携创新研发的“高压直流接触器储能系统定制方案”亮相第十三届储能国际峰会暨展览会（ESIE2025），展会现场重点展示了公司在高压直流接触器系列、真空交流接触器、智能旁路开关及模块化高压配电箱等领域的明星产品，目前公司的直流接触器已应用于储能电路系统中用以保护电路、防漏电、提升电路寿命，通过陆续配套特变电工、新风光电子科技股份有限公司、重庆大全泰来电气有限公司、英杰电气、阳光电源等下游新能源厂商设备，在市场中树立了良好口碑，目前公司处于市场开拓阶段，未来仍有较大扩展空间。在电网侧领域，公司正进行1600、2500、4000系列化大电流真空接触器开发，以满足下游电网客户的相关需求。

2.净利润增长的主要驱动力是什么？

尊敬的投资者您好！公司2025年净利润增长的主要驱动力包括1）新能源汽车行业高景气度带动产品订单量显著提升；2）大科学工程及其他领域市场需求强劲，控制盒批量交付成为新的利润增长点；3）通过降本增效优化成本与费用管控，运营效率提升。

3.公司如何看待2026年在新能源汽车方面的发展前景？如何应对已经进入白热化的价格战？

尊敬的投资者您好！公司对2026年新能源汽车领域的发展保持审慎乐观态度。针对行业价格战，公司采取以下措施1）持续推进降本增效，通过自动化改造、供应链优化对冲成本压力；2）加速产品结构升级；3）强化技术壁垒，在陶瓷钎焊型高压直流接触器等核心产品保持技术领先。目前行业面临补贴退坡、利润压缩等挑战，公司将持续通过特种业务与民品业务协同发展平衡风险。

4.在光伏方面公司的发展近况如何？

尊敬的投资者您好！在光伏风能及储能市场，公司属于积极进取的挑战者，目前公司已成功打入特变电工、阳光电源、新风光等下游新能源主流厂商的供应链，在市场中树立了良好的口碑，未来随着新能源装机量的持续增长仍有较大扩展空间。

5.I算力需求爆发，公司在相关领域有什么布局吗？

尊敬的投资者您好！公司进行了前瞻性布局首先进行半导体设备端卡位，I浪潮推动了国内半导体产业链的积极变革。公司的真空电容器、真空继电器是半导体制造设备射频电源的核心元件。随着半导体设备国产替代进程的加速，该业务将迎来持续的需求放量。其次进行企业内部I赋能，在产品应用上接轨I，通过I技术全方位提升企业的研发与管理效能。

6.请问目前公司的产能利用率是多少？

尊敬的投资者您好！公司产能利用率将根据市场订单和生产计划进行动态调整。目前整体保持在合理水平。

7.公司管理层对今年全年业绩有信心吗？

尊敬的投资者您好，根据公司2026年限制性股票激励计划，2026年业绩考核目标为以2025年营业收入为基数，2026年度营业收入增长率不低于20.00%；或以2025年净利润为基数，2026年净利润增长率不低于20.00%。公司管理层对实现上述目标保持信心，主要增长动力来自新能源汽车、特种业务、半导体设备等板块的持续发力。

本次公司2025年度暨2026年第一季度业绩说明会的全部内容详见链接https//eseb.cn/1xSjr4LJuy4。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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