东芯股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东芯股份

(688110)

总市值：793.85亿

PE(静)：-407.53

PE(2026E)：144.33

总股本：4.42亿

PB(静)：22.08

利润(2026E)：5.50亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-23.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-5.55%，投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-61.05%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.01亿/-1.75亿/-2.16亿元，净经营资产分别为9.64亿/11.45亿/14.17亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.46/1.5/1.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.72亿/9.61亿/12.4亿元，营收分别为5.31亿/6.41亿/9.21亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为135.41，其中净金融资产14.94亿元，预期净利润5.5亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：如何展望 SLC NAND Flash 下半年的价格趋势？

答：自 2025 年下半年以来，受海外存储大厂持续退出消费类市场、关停 2D NND 产线影响，供给端明显收缩，公司 SLC NND 产品季环比价格实现一定比例上涨。目前来看，利基型存储供需失衡状况短期内仍将存在。供给端，主要厂商产能向 3D NND、HBM 等高端产品倾斜，利基型存储上游供应持续减少；需求端，工控、网通、车用电子等应用稳步复苏对产品市场价格形成有力支撑。综上，SLC NND 价格趋势方向有望继续保持向上。公司继续深化与国内外晶圆代工厂及封测厂的战略合作，保障产能供应，并动态调整生产规模以匹配客户需求；另一方面，持续推进 1xnm 及 2xnm 制程 SLC NND 的研发与量产，扩充产品料号，优化产品结构，积极把握行业结构性复苏机遇。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据申万宏源杨海晏的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，东芯股份的合理估值约为--元，该公司现值179.45元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

东芯股份需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨海晏对其研究比较深入（预测准确度为20.82%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

5.50
2027E

5.02
2028E

5.42

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-6.26%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

3.27%

--
净利率

-23.42%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

25.24%
有息资产负债率(%)

1.00%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

129.49%
经营现金流/利润(%)

-140.73%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-0.16%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-3.77%
流动比率

11.96%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-216.92%
货币资金/流动负债(%)

889.63%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

11.97%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-140.73%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
田光远

嘉实上证科创板芯片ETF

6497797
苏俊杰

鹏华上证科创板100ETF

1982192
苏俊杰

鹏华上证科创100ETF联接A

1982192
唐屹兵

博时上证科创板100ETF

1479691
崔蕾

南方中证1000ETF

824917

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行业相对指标