华大智造诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华大智造

(688114)

总市值：291.89亿

PE(静)：-48.58

PE(2025E)：-258.77

总股本：4.17亿

PB(静)：3.77

利润(2025E)：-1.13亿

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生意好坏

去年的净利率为-20.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.64%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-45.96%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额36.02亿元，累计分红总额1.50亿元，分红融资比为0.04。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括景顺长城基金的杨锐文，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为251.43亿元，已累计从业10年230天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问 1：2025年一季度收入为何出现同比下滑？是季节波动还是行业竞争压力加大导致？公司最新的在手订单规模以及大致组成是怎样的？

答：2025年第一季度，公司收入同比下滑，主要是受到来自季节波动与市场不确定性的双重压力。自不可靠实体清单出台后，公司在积极拓展并帮助客户进行平台替换，重要的是公司并不只是给客户提供一个平价替换的产品，而是提供品质更好、更完整、更可靠全面的智能化解决方案。在此期间，客户端也展现了对公司的支持，但相关订单尚未在一季度执行或落地，叠加一季度公司仍然受到海外地缘政治环境以及部分区域科研经费缩减（如美国区域面临 NIH经费削减或停止发放、亚太区部分大型项目面临停滞或暂缓）的影响，导致原有的部分订单执行放缓所致。但公司坚信随着后续业务机会推进，平台替换所带来的订单将会在今年二季度开始逐步体现在收入端。对于在手订单而言，截至 2025年 3月 31日，公司在手订单为 7.4亿元，其中，来自中国区的订单金额为 5亿元，在整体在手订单中占比 67%；海外订单 2.4亿元，占比 33%。从业务线维度来看，基因测序仪业务的在手订单金额为 6亿元，占比 81%；同时，公司也可以看到来自实验室自动化以及新业务的产品需求在增加，两者在手订单金额约 1.5亿元。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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