华海清科

(688120)

总市值：1037.53亿

PE(静)：95.73

PE(2026E)：74.70

总股本：5.12亿

PB(静)：8.51

利润(2026E)：13.89亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.39%，生意回报能力强。去年的净利率为23.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.39%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-75.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额74.39亿元，累计分红总额4.12亿元，分红融资比为0.06。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为41.5%/37.5%/22%，净经营利润分别为7.24亿/10.23亿/10.83亿元，净经营资产分别为17.46亿/27.29亿/49.19亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.27/0.52，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.04亿/9.11亿/24.2亿元，营收分别为25.08亿/34.06亿/46.48亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为72.19，其中净金融资产34.93亿元，预期净利润13.89亿元。

详细数据

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为106.78亿元，已累计从业8年279天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：麻烦请公司未来的分红计划和派息政策？

答：公司高度重视股东的投资报，努力践行长期、健康、可持续的股东价值报机制，公司将继续积极落实“以投资者为本”的上市公司发展理念，在保证正常经营和长远发展的前提下，继续统筹好公司发展、业绩增长与股东报的动态平衡，严格执行公司利润分配政策，积极探索更多方式方法报股东，提升广大投资者的获得感。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据东吴证券周尔双的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华海清科的合理估值约为69.29元，该公司现值202.50元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有65.77%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华海清科需要保持61.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周尔双对其研究比较深入（预测准确度为80.35%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    14.25
  • 2027E
    18.97
  • 2028E
    24.44
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    14.39%
  • 利润5年增速
    131.17%
    --
  • 营收5年增速
    64.49%
    --
  • 净利率
    23.30%
  • 销售费用/利润率
    17.29%
  • 股息率
    0.22%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    40.36%
  • 有息资产负债率(%)
    2.22%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    166.96%
  • 存货/营收(%)
    133.79%
  • 经营现金流/利润(%)
    73.80%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.50%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.00%
  • 流动比率
    2.48%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    24.97%
  • 货币资金/流动负债(%)
    229.56%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    24.20%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    45.45%
  • 存货/营收环比(%)
    25.03%
  • 在建工程/利润(%)
    4.12%
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    25.54%
  • 经营性现金流/利润(%)
    73.80%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 杨斯琪 荣膺
    华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF
    20479563
  • 荣膺
    华夏上证科创板50成份ETF
    12799889
  • 方建
    银华集成电路混合A
    12152915
  • 严凯
    东方人工智能主题混合A
    11123353
  • 艾小军
    国泰中证半导体材料设备主题ETF
    9853712
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行业相对指标

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