蓝特光学诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

蓝特光学

(688127)

总市值：187.32亿

PE(静)：48.17

PE(2026E)：30.89

总股本：4.06亿

PB(静)：7.36

利润(2026E)：6.06亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为18.78%，近年生意回报能力极强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为25.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.82%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为3.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额6.30亿元，累计分红总额4.64亿元，分红融资比为0.74。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.9%/12.7%/15.8%，净经营利润分别为1.81亿/2.21亿/3.91亿元，净经营资产分别为14.02亿/17.46亿/24.73亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.14/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.79亿/1.44亿/3.4亿元，营收分别为7.54亿/10.34亿/15.36亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为30.93，其中净金融资产-2496.28万元，预期净利润6.06亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的郑希，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为311.44亿元，已累计从业14年48天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：近三年公司业绩基本保持了季度同比持续增长，今年三季度首次出现增速大幅放缓，请四季度及明年上半年订单可见度如何？是否增速放缓会成为近期常态？

答：尊敬的投资者您好，现阶段因汇率波动等因素，部分境外销售业务受到影响。对于消费电子应用，市场需求受存储涨价等因素影响在现阶段具有一定的不确定性，公司根据客户的实时需求进行生产安排。从全年来看，公司 2026年上半年度的消费电子类微棱镜需求较上年较低的基数相比有较大增长；而三季度因新品发布、一般为消费电子的传统旺季，需要供应链厂商以较高的稼动率投入生产，上年已有较高的基数，今年仍保持了稳定的合作规模。

公司在质量、纳期等方面始终保持着超高标准的模式与关键客户开展合作，得到了下游客户的深度认可。相关产品的后续出货，仍取决于存储涨价背景下的终端需求与客户的订单安排。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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