中国电研诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中国电研

(688128)

总市值：93.68亿

PE(静)：20.05

PE(2025E)：--

总股本：4.05亿

PB(静)：2.79

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.91%，生意回报能力强。去年的净利率为10.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为11.62%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额9.39亿元，累计分红总额9.30亿元，分红融资比为0.99。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到12.4%，能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的业务比较多，业务板块都是以子公司的形式存在的吗？比如在年度报告里看到的威凯检测、擎天实业、擎天实业这些公司。

答：公司的下属企业不仅仅包括您提及的三家企业，其他企业在年度报告的财务报告处也有披露。这些下属企业的名称中带有“威凯”的公司构成了公司的质量技术服务板块业务的经营主体，而名称中带有”擎天“的公司则构成了公司制造产业，也就是电气装备、成套装备、环保涂料及树脂三个业务板块的经营主体。电气装备业务是基于电能转换技术、控制技术，自主研制出新能源电池后处理系统、励磁装备和工业电源等产品，经营主体是广州擎天实业有限公司。成套装备业务是基于工业机器人系统集成、先进控制等技术，自主研制了智能数控钣金设备、智能装配线、自动检测线、智能焊装线、智能涂装线、涂装及表面处理设备和试验设备等产品，并提供定制化的生产信息管理系统，实现工厂管理的信息化和智能化，为家电、二轮车等行业提供从单个生产工艺到完整工厂流程的系统解决方案，因此包括的经营主体比较多，主要为广州擎天电器工业有限公司、安徽擎天伟嘉装备制造有限公司、广州擎天智能装备技术有限公司和广州擎天德胜智能装备有限公司等全资或控股子公司。环保涂料及树脂业务的经营主体是擎天材料科技有限公司，产品主要包括粉末涂料、液体涂料、聚酯树脂。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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