莱特光电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

莱特光电

(688150)

总市值：123.31亿

PE(静)：56.26

PE(2026E)：46.42

总股本：4.02亿

PB(静)：5.97

利润(2026E)：2.66亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.8%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为39.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-9.75%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额8.87亿元，累计分红总额3.26亿元，分红融资比为0.37。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.9%/17.3%/16.2%，净经营利润分别为7704.58万/1.67亿/2.19亿元，净经营资产分别为8.64亿/9.66亿/13.55亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.3/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.19亿/1.39亿/2.65亿元，营收分别为3.01亿/4.72亿/5.52亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为43.5，其中净金融资产7.79亿元，预期净利润2.66亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司前三季度经营情况？

答：尊敬的投资者，您好！2026年前三季度，公司实现营业收入4.83亿元，同比增长14.19%；归母净利润1.70亿元，同比下降5.22%。收入端，增长主要来自下游客户需求增加带动OLED终端材料销售收入同比增长，特别是二季度以来8.6代MOLED产线陆续量产，公司Red Prime、Green Host、Red Host材料进入量产供货，带动收入逐季提升，公司今年二、三季度收入连创单季度历史新高。利润端承压，主要有三方面因素一是因产品结构问题导致综合毛利率同比有所落；二是研发投入同比增加28.05%以及Q布新业务团队建设带来管理费用上升；三是汇率波动带来汇兑损益变化，财务费用同比增幅较大。上述因素共同导致利润同比小幅落。感谢您的关注！

问题2各位领导好，请问一下三季度毛利率下降的原因是什么？

尊敬的投资者，您好！三季度毛利率下降系产品内部结构变化所致，终端材料方面，由于新产品Red Host材料今年开始规模上量，其毛利率相对低于OLED终端材料平均毛利率水平；中间体方面，今年公司OLED中间体及医药中间体收入同比皆有提升，毛利水平相对终端材料而言较低。后续公司将持续推进降本增效，通过工艺优化、规模化生产与供应链协同，努力维持较好的盈利水平。感谢您的关注！

问题3原材料价格波动对咱们影响大吗？

尊敬的投资者，您好！公司采购的原材料为基础化工原料，材料成本占比较低，原材料价格的波动对公司的影响较小。感谢您的关注！

问题4各位领导好，请问一下，京东方三季度8.6代线开始量产，为什么公司主业没有明显增长，公司对未来主业的判断如何。

尊敬的投资者，您好！公司 Red Prime、Green Host、Red Host 材料已顺利进入京东方 8.6 代 MOLED 产线实现量产供货。中长期来看，8.6 代线基板面积较 6 代线大幅提升，叠加叠层器件技术应用，单器件发光材料用量将显著增加。后续随着该产线产能持续爬坡、稼动率不断提升，公司对应材料需求有望稳步增长。公司持续看好 OLED 主业长期发展趋势，对主业未来成长具备坚定信心。感谢您的关注！

问题5公司产品目前海外客户拓展顺利吗？

尊敬的投资者，您好！公司海外市场拓展整体稳步推进，OLED终端材料方面，公司积极对接海外OLED面板厂商，多款终端材料持续测试验证中，有望为公司开拓海外增量市场、完善全球化布局提供重要支撑，进一步提升国际市场综合竞争力；中间体方面，公司积极拓展海外终端材料客户，目前已实现对Solus、PHTech、LGC、DSTP等客户的量产供货，同时，公司持续跟进客户新项目的产品研发与验证测试，多个新项目已顺利通过客户验证测试，加速进入量产供货，为后续业务增量及海外市场拓展奠定坚实基础。感谢您的关注！

问题6现在市场三种技术路线蒸镀、印刷、光刻所需要的发光材料有什么区别，公司都有技术储备吗？

尊敬的投资者，您好！OLED的制备技术有三种路线，分别是蒸镀、印刷、以及光刻。三种技术路线，蒸镀是最成熟的方案，印刷和光刻的方案在制程工艺中依然包含了蒸镀过程。蒸镀技术看重材料的耐热性，印刷技术看重材料的耐热性和溶解性，光刻技术也看重材料的耐热性。三种技术对材料稳定性的要求基本一致，在搭配器件时对材料特性需求的逻辑一致。公司开发的发光材料可以适用于蒸镀、印刷和光刻的不同制程工艺，依据客户的不同需求进行对应的材料开发。感谢您的关注！

问题7公司在建工程规模增长比较快，想了解一下产能扩张的主要方向和当前进度，大概什么时候开始贡献收入？

尊敬的投资者，您好！公司三季度末在建工程规模增长较快，主要投资方向为莱特光电石英布研发中心及生产基地项目和蒲城莱特生产基地1#、3#、4#车间建设项目，目前公司正在积极推进相关产能建设。感谢您的关注！

问题8请问Q布业务的最新进展情况如何？

尊敬的投资者，您好！公司Q布项目按计划全力推进，产能建设方面，厂房建设加速施工，目前部分车间已实现封顶，预计四季度完成厂房交付使用，主要生产设备已悉数完成采购，三季度已迎来首批核心设备交付，预计2027年一季度正式投产，二季度可爬坡至100万米/月的电子布产能；产品研发方面，中试线已完成石英电子纱产品开发及小批量生产，并开展多种型号超薄电子布样品的织造开发及评测，产品性能指标持续对标国际领先水平，目前正推进客户送样，下一步进入客户中试认证阶段；团队方面，核心岗位已引进多名具备头部国际企业从业背景的技术人才，一线生产人员与培训体系同步配置，项目整体进展顺利。感谢您的关注！

问题9各位领导好，请问一下，公司各类二代布，Q布验证目前进展如何，明年二季度100万米的电子布产能说的是Q布还是一代布？

尊敬的投资者，您好！Q布完成客户端实验室小样评测，各项指标已达到二代Q布性能，后续按计划推进客户端中试验证；100万米产能主要面向Q布业务，设备也可根据市场实际情况，向下兼容其他电子布产能。感谢您的关注！

问题10最近股价调整幅度比较大，公司管理层有无稳定股价、提升信心的措施？

尊敬的投资者，您好！公司高度关注近期股价表现，股价短期波动受宏观环境、行业周期及市场情绪等多重因素影响，但长期价值始终锚定于公司核心竞争力与基本面韧性。公司始终坚持“新材料平台型企业”的战略发展定位，在深耕、做强、做优OLED有机材料核心主业的基础上，充分依托现有技术同源性优势与产业运营管理经验，业务延伸至医药中间体、钙钛矿材料、Q布等高潜赛道，持续拓宽业务版图、丰富产品结构，培育新的业务增长点，形成“三位一体”战略发展新格局，以扎实经营成果筑牢价值支撑；同时，将严格遵循监管要求，积极推进优化现金分红机制等合规举措，适时落地股权激励计划绑定核心团队与股东利益，稳定市场预期；此外，公司将进一步强化投资者关系管理，通过业绩说明会、投资者调研、互动平台等多渠道主动应关切，全面传递发展战略与成长逻辑，增进市场对公司内在价值的认同，以长期稳健发展馈投资者的信任与支持。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询