步科股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

步科股份

(688160)

总市值：91.27亿

PE(静)：150.39

PE(2025E)：--

总股本：0.84亿

PB(静)：12.01

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.98%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额4.27亿元，累计分红总额1.34亿元，分红融资比为0.31。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到86.5%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司目前产能利用率情况如何，未来是否有产能扩张计划？

答：公司拥有深圳和常州两大制造基地，当前两大制造基地均是满产状态运行。公司常州智能制造生产基地正在建设中，总体计划设计181万台工控产品的产能。目前一号厂房已经封顶，预计将于今年投产使用。

2、公司无框力矩电机的主要客户是什么类型?下一代产品的研发重点是什么？

目前无框力矩电机下游主要客户是协作机器人方向，小部分客户属于仿生机器人方向，该类型客户主要以批量样品订单为主。目前第四代无框力矩电机正在研发中，公司将在重量、工艺和成本等方向进一步优化。

3、公司给机器人行业提供的产品有哪些？

目前公司以提供动力解决方案为主，基于i-Kinco集成技术平台，以电机技术为核心，组合驱动器、编码器、减速机、轮毂等多种核心部件，推出集成式伺服轮、轮毂一体机、旋转顶升模组、舵轮模组等解决方案型产品，同时，也提供行业驱动器、机器人专用HMI等产品。

4、公司整体发展思路是什么样的?

公司围绕着机器人化、集成化和全球化的趋势发展。首先，随着智能制造领域的持续发展，机器人的应用会越来越广泛，公司认为机器人化是非常重要的方向，具有广阔的市场前景。其次，随着机器人下游适应场景逐渐增多，轻量化、高能效、集成化的需求不断提升，集成化是公司重点创新方向；最后，公司在国内市场拥有一定占有率，但是放眼全球，还有很大的市场没有开拓。公司未来会重点推广国内及全球市场的高质量国产化替代。这是推动公司长期发展的三大趋势。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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