步科股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

步科股份

(688160)

总市值：93.48亿

PE(静)：191.20

PE(2025E)：--

总股本：0.91亿

PB(静)：7.38

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.55%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.41%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到98.7%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：无框力矩电机在人形机器人和四足机器人应用中，与协作机器人所用的无框力矩电机在技术或产品规格上是否存在差异？具体差别是什么？

答：在人形机器人、四足机器人与协作机器人的应用中，无框力矩电机在核心技术上是相通的，但其具体产品规格与技术侧重点会因应用场景的不同而存在部分差异。这些差异主要源于各类型机器人独特的技术路径与性能优先级。追求高动态响应与极致轻量化的人形和四足机器人，倾向于更高功率密度；而注重内部布线或特殊环境适应性的人形和四足机器人，则对中空结构或材料有特定要求。相比之下，协作机器人应用可能更侧重于运动的平顺性与精度。当前公司第四代无框力矩电机已高度通用，尺寸覆盖范围基本囊括市面上主流关节模组的尺寸规格，可满足绝大部分接口与性能需求，仅个别情况需进行小幅定制调校。

2、公司目前研发投入的情况是怎样的？

公司继续加强研发团队建设，持续优化自身产品和技术体系，推动公司业务发展，进一步增强公司市场竞争力。2025年上半年公司研发投入3,916.28万元，占营业收入的比例12.60%，比上年同期增长18.94%。

3、公司的i-Kinco系列已经有哪些产品了，可以应用在什么方向？

i-Kinco系列目前已推出多款产品，广泛应用于机器人及通用自动化领域。在移动机器人方向，iWMC集成式伺服轮模组与iGMK系列旋转顶升模组主要服务于工业GV/MR；iSWV全向舵轮模组和iSML一体式伺服轮毂电机凭借高度集成化设计，为轮式及人形机器人提供移动与操作一体化的动力解决方案。此外，iSMD系列高性能低压一体机与iSMK系列一体伺服驱动电机产品，覆盖智能包装、智能物流、汽车生产线等行业的多种运动控制需求。

4、公司的人机界面产品有什么技术优势？

公司人机界面产品的技术优势主要体现在硬件创新、软件平台集成及对特定行业的深度适配三方面。硬件上，全系列工业级电容屏具备高屏占比与横竖屏自由旋转功能，并针对特殊场景开发了无框、手持及悬臂安装等专用型号，以满足多样化安装与操作需求。软件层面，核心优势是搭载了自主开发的Kinco DToolsPro组态软件与Edgeccess2远程运维平台，DToolsPro具备强大的跨平台兼容性，新增OPC U服务器、GIF动画、64种语种库及I助手等功能，显著提升了开发效率与交互体验。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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