威高骨科诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

威高骨科

(688161)

总市值：126.60亿

PE(静)：56.58

PE(2025E)：44.57

总股本：4.00亿

PB(静)：3.13

利润(2025E)：2.84亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.38%，生意回报能力一般。去年的净利率为15.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.63%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到46.4%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司上半年国际化布局取得良好的进展，海外业务实现近20%的增速，三个层级的海外国家市场有哪些差异化的策略？目前海外销售团队和组织架构是怎样的？

答：公司对海外业务布局做了三个维度的区分，三个目标市场策略重点不同。首先，东南亚、拉美、中东市场对价格较为敏感，公司针对性的调整价格策略，要保持性价比优势以及物流可及性。第二是欧美地区的高端市场，目前该部分市场由欧美品牌占据主导，专利和品牌的护城河很强，针对欧美高端市场的突破，公司将运用并购杠杆，找到准确的标的，拥有优质的产品、强大的研发团队，能够和公司形成研发协同，同时对市场准入、渠道资源都要求较高，公司积极寻找好的标的，希望实现高端市场的破局。第三是战略市场，主要策略是深化全面合作，找到并确定战略经销商，进行生态布局和长期合作。

这三个维度的市场需要公司注入不同的战略资源。第一，加强海外团队建设；第二，加大海外注册取证的投入，公司加强注册证布局和市场准入工作，补齐空白市场注册证，持续完善MDR/CE等认证，快速实现产品的市场准入；第三，加强物流布局，骨科产品无论在中国还是海外对工具、仓储物流要求比较高，公司持续加强和国企、国际大企业进行合作，完善海外物流渠道体系建设。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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