希荻微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

希荻微

(688173)

总市值：42.58亿

PE(静)：-37.37

PE(2026E)：387.10

总股本：4.15亿

PB(静)：2.92

利润(2026E)：0.11亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-15.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-9.43%，投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-48.78%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-5418.46万/-2.95亿/-1.44亿元，净经营资产分别为6.15亿/6.04亿/10.8亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.4/0.51，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.13亿/2.21亿/4.84亿元，营收分别为3.94亿/5.46亿/9.39亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为337.16，其中净金融资产5.49亿元，预期净利润1100万元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年下半年以来，消费终端需求不及预期，智能手机等终端品牌厂商备货策略趋于谨慎，请对公司各产品线的影响程度如何？

答：在存储涨价、终端品牌备货趋于谨慎的行业背景下，公司收入端延续正增长2026年前三季度实现营业收入7.95亿元，同比增长10.88%；第三季度单季实现营业收入2.66亿元，同比增长6.26%。分产品线看（1）消费类电源管理与端口保护芯片产品线以及触控等数模混合芯片产品线受智能手机客户备货策略调整的影响较为直接，但公司在头部手机品牌客户中的供应商地位未发生变化，老产品下沉放量与新产品持续导入有望形成对冲；（2）汽车及云计算电源管理与端口保护芯片产品线因市场渗透率提升保持较快增长，叠加诚芯微电源转换产品线贡献客户及产品增量，为公司整体收入提供有力支撑；（3）自动对焦及光学防抖芯片产品线目前主要应用于智能手机中高端及旗舰机型，正在积极向I眼镜、机器人、工业视觉等新应用场景延伸。综上所述，公司对2027年业务的稳健运行保持信心。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中泰证券杨旭的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，希荻微的合理估值约为--元，该公司现值10.25元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

希荻微需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨旭对其研究比较深入（预测准确度为23.03%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

0.11
2027E

0.53
2028E

0.87

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-9.56%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

32.69%

--
净利率

-15.35%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

31.49%
有息资产负债率(%)

23.38%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

36.43%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-2.75%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.01%
流动比率

2.18%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-37.51%
货币资金/流动负债(%)

139.39%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-5.11%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
李育鑫

广发量化多因子混合A

882540
苏俊杰

鹏华启航量化选股混合发起式

837726
夏高

大成中证360互联网+大数据100指数A

749300
吴振翔王星星

汇添富国证2000指数增强A

603800
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

498956

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行业相对指标