高凌信息诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

高凌信息

(688175)

总市值：41.42亿

PE(静)：-98.83

PE(2026E)：--

总股本：1.68亿

PB(静)：2.39

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-18.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.1%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.3%/--/--，净经营利润分别为4592.34万/-5236.57万/-4198.13万元，净经营资产分别为2.51亿/2.41亿/3.04亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.81/0.95，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.92亿/2.16亿/2.18亿元，营收分别为3.56亿/2.66亿/2.29亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产14.28亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：上市公司的各位领导下午好。公司2026年一季度实现营收同比增长40.80%、净利润394万元，成功扭亏为盈。请这一改善主要是季节性因素、一次性收益，还是主营业务竞争力的实质性升？管理层对2026年全年实现持续盈利是否有信心？

答：尊敬的投资者，您好。公司一季度业绩提升属于主营业务竞争力提升的实质性体现，不存在依赖政府补助、资产处置等非经常性损益的情形。本期军工通信产品实现大额订单签约并进入交付阶段，带动主营业务收入同比实现显著增长，毛利率水平亦较去年同期有所提升。管理层对2026年全年实现持续盈利具有充分信心，但公司亦提醒投资者关注宏观经济环境、行业政策变化及市场竞争等可能带来的不确定性因素，最终业绩情况，请以公司届时披露的年度报告为准。敬请注意投资风险。感谢您的关注。

2.请问公司目前在手订单总额是多少？与去年同期相比有何变化？订单交付周期是否正常？2026年全年预计新签订单目标是多少？

尊敬的投资者，您好。截止2026年4月份，高凌信息在手订单总额2.54亿元，与去年同期相比增长42%，订单交付周期正常，2026年全年新签订单有望延续当前的良好增长势头。感谢您的关注。

3.25年度营收继续下滑的核心原因是

尊敬的投资者您好，2025年度，公司营业收入较去年同期减少3,710.48万元，降幅13.92%，主要系2025年作为“十四五”噪声污染防治行动计划进入收官阶段，降噪设施建设进入尾声，相关采购需求阶段性减少。感谢您的关注。

4.请介绍一下公司在投资者关系管理方面的近期举措，如何增强与中小投资者的沟通互动？

尊敬的投资者您好，公司高度重视投资者关系管理工作，会通过股东会、投资者说明会、业绩说明会、接待投资者现场调研、上证E互动、投资者热线交流等多种渠道与广大投资者沟通，积极应投资者关切。公司将继续优化投资者关系管理的工作机制和内容，探索更多交流途径及交流形式，实现尊重投资者、报投资者、保护投资者的目的。感谢您的关注。

5.各募投项目目前的投入进度如何？预计何时能开始贡献收入？

尊敬的投资者，您好。受外部市场环境变化等因素的影响，公司为提高募集资金使用效益，管控募集资金投资风险，相应放缓了对募投项目的投入节奏，各募投项目均不同程度做了延期，具体请参阅公司披露募投项目相关公告。

募投项目贡献收入方面，公司实施的五个募投项目均为研发类项目，项目的实施有助于提升公司的研发能力和技术实力，促进公司产品综合竞争力提升，增强公司整体实力，从而间接产生经济效益，各募投项目无法单独核算收益。

感谢您的关注。

6.请问管理层对当前估值有何看法？公司是否有稳定股价的具体举措？

尊敬的投资者您好。公司股价涨跌受资本市场环境、投资者决策、公司经营情况及主营业务所处行业的情况等多重因素影响，公司当前股价还加入了投资者对公司推进重大资产重组项目落地情况预期的影响因素。

2026年，公司将聚焦新质军事通信能力和网络空间安全治理两大核心产业赛道，依托通信技术、通信解析、通信反制技术以及产品在国内广泛应用的优势，通过拟态防御强化安全底座，以人工智能驱动科技创新，构建差异化竞争优势，实现战略落地与价值提升。

此外，2026年，公司将积极推进重大资产重组项目实施，寻求公司与标的公司在产品矩阵、核心技术、业务场景及客户资源等多维度深度协同，形成覆盖地面通信、卫星通信的完整产品链条，提升公司经营质效和抗风险能力。同时，积极实施购方案，多措并举构建支撑公司股价的稳定力量。

公司提醒广大投资者关注公司披露相关信息，注意投资风险。感谢您的关注。

7.分红政策，转增股本的主要考虑？

尊敬的投资者，您好。公司在拟定分红方案时，充分考虑了经营发展的资金需求，同时综合考虑了公司《股东分红报规划》《公司章程》中规定的现金分红政策和现金分红连续性的要求，以及积极报投资者的考量。公司积极实施现金分红和资本公积转增股本，体现公司对未来发展的信心。

本次转增股本实施后，能进一步优化公司股本结构并提升公司股票流动性。公司2025年年度分红方案已经2025年年度股东会审议通过，具体权益分派实施安排请关注公司后续公告，感谢您的关注。

8.请问25年全年来看，军用通信业务收入规模和在手订单情况如何？

尊敬的投资者您好，2025年度公司军用电信网通信设备业务营业收入6,867.88万，截止2025年12月末，军用通信在手订单1,767.45万元，为后续收入的确认提供了一定保障。感谢您的关注。

9.今年公司的经营战略目标？谢谢

尊敬的投资者您好，2026年度，公司以“新质战力、智算赋能；网络空间、全域保障”作为上市公司发展核心指导思想，聚焦新质军事通信能力和网络空间安全治理两大核心产业赛道，依托深厚的通信技术、通信解析、通信反制技术以及产品在国内广泛应用的巨大优势，通过拟态防御强化安全底座，以人工智能作为核心发展动力，构建差异化竞争优势，实现战略落地与价值提升。结合当前在手订单情况，公司2026年度营业收入有望实现稳定增长并改善公司净利润。

同时，公司积极推进重大资产重组项目，寻求公司与标的公司在产品矩阵、核心技术、业务场景及客户资源等多维度深度协同，形成覆盖地面通信、卫星通信的完整产品链条，提升公司经营质效和抗风险能力。

公司的最终经营成果以及重组项目实施情况，请以公司披露信息为准，并注意投资风险。感谢您的关注。

10.合同是否集中在下半年/第四季度，季节性波动大吗？

尊敬的投资者，您好。公司客户主要集中在军工单位、政府部门及通信管理局等，该等客户普遍实行年度预算管理制度，项目立项审批多集中在上半年，导致合同签订集中在上半年和年中。同时，公司产品需经过严格的技术测试、系统联调及客户验收等流程，从产品交付到最终满足收入确认条件通常需要3-6个月，因此当年签署的合同收入多在第四季度集中确认。感谢您的关注。

11.公司核心业务是军用通信+环保物联网+网络安全吗？各业务占比和毛利率如何？

尊敬的投资者，您好。公司是从事军用电信网通信设备、环保物联网应用产品以及网络与信息安全产品的研发、生产和销售，并能为用户提供综合解决方案的高新技术企业，立足于巩固国防通信安全和助力社会公共安全，致力于为国防和政企用户打造安全可信的信息网络并深度挖掘数据应用。

公司业务板块收入占比和毛利率情况，在年度报告之“主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况”部分有列示，供广大投资者参阅。感谢您的关注。

12.请问公司大股东、董事、高管未来6个月是否有减持计划？公司如何看待当前股价表现？是否有市值管理的具体措施？

尊敬的投资者您好。公司4月底制作购方案时，已向董事、高管、控股股东、实际控制人及一致行动人、持股5%以上的股东发出问询，问询未来3个月、6个月是否存在减持计划。根据复情况，自4月底起，公司董事、高管、控股股东、实际控制人及一致行动人、持股5%以上的股东未来3个月、未来6个月暂无明确的减持计划。如上述主体后续有减持股份计划，将按照法律、法规、规范性文件的要求及时履行信息披露义务。

公司股价涨跌受资本市场环境、投资者决策、公司经营情况及主营业务所处行业的情况等多重因素影响，公司当前股价还加入了投资者对公司推进重大资产重组项目落地情况预期的影响因素。

此外，2026年，公司将积极推进重大资产重组项目实施，寻求公司与标的公司在产品矩阵、核心技术、业务场景及客户资源等多维度深度协同，形成覆盖地面通信、卫星通信的完整产品链条，提升公司经营质效和抗风险能力。同时，积极实施购方案，多措并举构建支撑公司股价的稳定力量。公司提醒广大投资者关注公司披露相关信息，注意投资风险。感谢您的关注。

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