广大特材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

广大特材

(688186)

总市值：59.50亿

PE(静)：51.90

PE(2025E)：20.56

总股本：2.22亿

PB(静)：1.83

利润(2025E)：2.89亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.31%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.94%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额20.30亿元，累计分红总额3.35亿元，分红融资比为0.17。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到43.9%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者答情况：

答：投资者问情况

Q1公司在海外市场有哪些拓展计划？

公司一直积极拓展海外市场，2024年度境外收入为1.76亿，较上年同期增加了4.70个百分点。产品已销往全球多个国家和地区，并与西门子、采埃孚等世界知名企业建立了合作关系。未来，公司将继续加强海外市场布局，加大海外市场的营销力度，提升品牌国际影响力。公司将通过参加国际展会、开展海外技术交流等方式，进一步拓展海外客户资源，扩大产品出口规模。同时，公司将根据海外市场的需求特点，优化产品结构，提升产品质量和服务水平，满足不同客户的个性化需求，推动公司海外业务的持续增长。

Q2 公司2024年在环境、社会责任方面有哪些举措

2024年，公司始终秉持可持续发展理念，积极履行社会责任。在环境保护方面，公司投入环保资金630.66万元，用于废气治理、废水处理、固体废弃物分类管理等环保措施，确保各项污染物达标排放。公司还通过技术改造升级、清洁能源建设和节能减排措施，降低能源消耗和碳排放。在社会责任方面，公司积极参与公益慈善活动，对外捐赠金额合计15.14万元，支持乡村振兴、社区发展和教育事业。此外，公司还注重员工权益保护，提供良好的工作环境和福利待遇，推动员工与企业共同发展。

Q3公司目前有几大基地，分别生产什么产品？

公司目前已初步形成以广大特材本部基地为首的四大生产基地，其中广大特材基地侧重于材料研发、冶炼并实施“小批量、多品种，定制化”产品类生产，鑫盛生产基地侧重于齿轮箱精密机械部件的精加工生产，如皋生产基地侧重于风电铸件、锻件产品的专业化生产，德阳生产基地侧重于能源电力装备铸钢产品及汽轮机叶片的研发和专业化生产。通过四大产业基地的打造，公司将进一步成为集熔炼、成型、精加工、热处理等一系列完善产业链工艺的企业。

Q4公司研发投入同比增长35.19%，请问是什么原因？未来研发计划如何？

2025年第一季度研发投入同比增长35.19%，主要系公司积极应对客户需求，开拓新市场，加大新品研发投入所致。公司致力于通过研发创新，提升产品性能和质量，满足客户日益多样化的需求。未来，公司将继续加大研发投入，聚焦新能源、军工核电、航空航天、海洋工程等战略性新兴产业，开发更多高性能、高附加值的产品，进一步巩固和提升公司的核心竞争力。

Q5公司在数字化转型方面有哪些进展？

截至目前公司在数字化转型方面取得了一定的进

展。公司加快了智能化软件与精密机械精加工设备的匹配，推进了数字化生产线的建设。通过软件智能化，实现了产线部署的加工设备、检测设备、配套的智能产线辅助设备等制造过程的有序、智能控制，提升了公司精密零部件精加工制造能力，为高技术附加值产品批量化制造提供了有力支持。此外，公司还积极探索大数据、人工智能等技术在生产管理、质量控制、供应链优化等方面的应用，推动公司整体运营效率的提升。未来，公司将继续加大数字化转型的投入，进一步提升公司的智能化水平和核心竞争力。

Q6公司生产的风电主轴主要是锻造还是铸造工艺？

公司生产产品风电主轴主要是锻造主轴，铸造主轴也已通过部分客户的产品试制，预计2025年开始逐步进行批量供应。

Q7公司在2024年对产业链布局进行了哪些优化？未来在产业链延伸方面有哪些具体规划？

2024年，公司对产业链布局进行了多项优化，进一步巩固了全产业链竞争优势。在风电齿轮箱零部件项目方面，公司追加投资，新增设备及产线，提升了产能，完善了从特钢材料到精加工的全流程生产能力。同时，公司推进铸钢件精加工项目建设，中标多项高端产品加工业务，进一步延伸了铸钢件产业链。此外，公司优化四大生产基地的分工协作，实现了产业链各环节的高效联动。未来，公司将持续加大在高端装备零部件制造领域的投入，重点布局海上风电关键零部件的生产，满足市场对大型化、高端化产品的需求。公司计划通过技术合作、战略投资等方式，逐步向下游高端装备制造领域延伸产业链，提供一体化解决方案。同时，公司将加强与上下游企业的合作，确保原材料稳定供应，提前了解客户需求，共同开展研发和创新工作。此外，公司将继续拓展海外市场，提升产品的国际市场份额。通过这些举措，公司将进一步优化产业链布局，提升产业链的附加值和竞争力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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根据华泰证券李斌的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，广大特材的合理估值约为--元，该公司现值26.81元，现价基于合理估值有0%的低估

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分析师李斌对其研究比较深入（预测准确度为26.46%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.60
2026E

3.54
2027E

4.64

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.31%
利润5年增速

-8.15%

--
营收5年增速

20.30%

--
净利率

3.48%
销售费用/利润率

21.63%
股息率

1.53%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

42.50%
财费货币率(%)

0.22%
应收账款/利润(%)

1206.57%
存货/营收(%)

59.94%
经营现金流/利润(%)

-227.99%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-8.64%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-23.90%
流动比率

1.32%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-21.07%
货币资金/流动负债(%)

22.34%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

3.26%
应收账款/利润3年变动比例(%)

210.19%
存货/营收环比(%)

1.99%
在建工程/利润(%)

788.33%
在建工程/利润环比(%)

-1.46%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.67%
经营性现金流/利润(%)

-227.99%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
白玉柴明

浙商智选经济动能混合A

686983
龙悦芳倪超

金鹰鑫瑞混合A

273969
宋易潞

国寿安保华兴灵活配置混合

86500
余芽芳阳宜洋

招商瑞鸿6个月持有期混合A

68304
宋易潞

国寿安保强国智造混合

66000

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行业相对指标