华峰测控

(688200)

总市值：800.61亿

PE(静)：149.34

PE(2026E)：95.62

总股本：2.01亿

PB(静)：10.99

利润(2026E)：8.37亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.8%，生意回报能力强。去年的净利率为39.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.33%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.34%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额16.43亿元，累计分红总额7.27亿元，分红融资比为0.44。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.7%/32.1%/30.2%，净经营利润分别为2.52亿/3.34亿/5.36亿元，净经营资产分别为8.76亿/10.4亿/17.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.65/0.76，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.21亿/5.88亿/10.23亿元，营收分别为6.91亿/9.05亿/13.46亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到81%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为88.42，其中净金融资产60.4亿元，预期净利润8.37亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的杨宗昌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为146.82亿元，已累计从业7年160天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：传统模拟/电源类业务及海外市场未来展望?

答：传统模拟及电源类业务仍是公司现有业务的重要组成部分。目前,STS 8200和STS 8300为公司主要产品。2026年上半年,STS 8200收入占比仍略高于STS 8300,STS 8300收入占比持续提升,主要与PMIC及电源类芯片测试需求有关。海外市场方面,公司相关业务及客户拓展工作持续推进。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长江证券赵智勇的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华峰测控的合理估值约为151.47元，该公司现值398.08元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有61.94%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华峰测控需要保持81.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师赵智勇对其研究比较深入（预测准确度为76.78%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    9.31
  • 2027E
    17.99
  • 2028E
    22.23
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    12.79%
  • 利润5年增速
    27.17%
    --
  • 营收5年增速
    27.63%
    --
  • 净利率
    39.81%
  • 销售费用/利润率
    29.25%
  • 股息率
    0.36%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    30.87%
  • 有息资产负债率(%)
    7.70%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    107.18%
  • 存货/营收(%)
    33.80%
  • 经营现金流/利润(%)
    56.74%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    2.55%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.12%
  • 流动比率
    13.01%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    121.22%
  • 货币资金/流动负债(%)
    1242.14%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    8.89%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    109.72%
  • 存货/营收环比(%)
    18.11%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    12.78%
  • 经营性现金流/利润(%)
    56.74%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 杨斯琪 荣膺
    华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF
    2858342
  • 艾小军
    国泰中证半导体材料设备主题ETF
    2639314
  • 杨宗昌
    易方达供给改革混合
    2451480
  • 田光远
    嘉实上证科创板芯片ETF
    2116108
  • 马丽娜
    工银新兴制造混合A
    2015998
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