道通科技

(688208)

总市值：205.81亿

PE(静)：32.11

PE(2025E)：25.74

总股本：6.70亿

PB(静)：5.76

利润(2025E)：7.99亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.4%，近年生意回报能力强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为14.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为-24.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额12.18亿元，累计分红总额10.38亿元，分红融资比为0.85。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：关税政策对公司的影响？

答：“对等关税”政策对公司的影响甚微。公司已通过前瞻性战略布局“组合拳”，在贸易政策变动中持续保持行业领先，积极提升全球市场份额。

首先，自2024年下半年起，公司就开始在美国储备安全库存。在一季度业绩支撑以及在美国库存充足的基础上，公司预计美国区域的年度业务目标可达成。

其次，公司的部分业务是不受关税政策影响的，比如I及软件业务Q1增长36%，未来还将持续快速增长，这部分收入完全不受关税影响，并且还有极高的毛利率，为公司业绩奠定基础。

另外，公司在全球主要区域拥有20+直属子公司，并建立了完善的本地化销售及客户服务团队，业务触达120+国家，公司在全球的本地化团队具有专业的政策研判能力，并能高效保障本地安全库存。

此外，近期，公司在欧洲、亚太、中东、南美等其他区域市场已相继取得了重要突破，预计2025年其他区域将继续保持快速增长，美国市场占比将有所下降。

从供应链角度来看，我们在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立了三大生产基地。目前越南工厂的产品主要销往美国，在目前的政策下，关税按10%征收。公司已宣布自5月1日起美国区域数字能源产品将涨价7%到10%，提价幅度有效覆盖现行10%基础关税负担及相关成本。

美国工厂已于2023年末投产，美国和墨西哥工厂可以使美国产销形成闭环，根据美墨加贸易协定，墨西哥的大多数产品将“享受零关税优惠”。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中国银河吴砚靖的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，道通科技的合理估值约为--元，该公司现值30.71元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

道通科技需要保持35.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴砚靖对其研究比较深入（预测准确度为51.96%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    8.19
  • 2026E
    9.73
  • 2027E
    11.74
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    13.39%
  • 利润5年增速
    11.17%
    --
  • 营收5年增速
    26.88%
    --
  • 净利率
    14.24%
  • 销售费用/利润率
    87.21%
  • 股息率
    1.15%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    31.13%
  • 有息资产负债率(%)
    17.78%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    143.38%
  • 存货/营收(%)
    33.12%
  • 经营现金流/利润(%)
    116.63%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    4.53%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    8.21%
  • 流动比率
    3.05%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    24.87%
  • 货币资金/流动负债(%)
    197.57%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    6.02%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    11.73%
  • 存货/营收环比(%)
    13.16%
  • 在建工程/利润(%)
    0.01%
  • 在建工程/利润环比(%)
    3.59%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    10.10%
  • 经营性现金流/利润(%)
    116.63%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 王晓川
    银华数字经济股票发起式A
    2421915
  • 张磊
    南方高端装备混合A
    2077892
  • 徐喻军 曾理
    景顺长城专精特新量化优选股票A
    254870
  • 孟巍
    光大阳光启明星创新驱动混合A
    212035
  • 张磊
    南方碳中和股票发起A
    74975
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行业相对指标

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