道通科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

道通科技

(688208)

总市值：259.56亿

PE(静)：40.49

PE(2025E)：31.78

总股本：6.70亿

PB(静)：7.39

利润(2025E)：8.17亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.4%，近年生意回报能力强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为14.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为-24.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的陈皓，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为283.96亿元，已累计从业12年344天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：AI及软件业务的业务模式？

答：自2025Q1起，公司将原来的“软件升级服务”及其他I及软件相关收入合并单独列示，更好反映公司“以智能终端为入口，通过I软件实现持续收费”的业务实质。2025年上半年，I及软件实现营业收入2.81亿元，同比增长30.13%，毛利率超99%。

其中，汽车诊断的软件云服务在北美、欧洲等市场采用订阅模式收费，智能终端所附带的免费试用期到期后，需要付费进行车型更新和功能拓展。随着高端产品的逐步推出，产品软件年费的单价和升级率逐步在提升，有效促进了软件收入的提升。目前，公司具有I特性的高端诊断机型已带有远程专家、I技师助手等I gents功能，极大提升了维修技师的维修精度和维修效率，广受用户好评，I gents功能将推动软件续费率进一步提升，同时公司将结合I能力进一步开发相关功能，探索更多软件收费、gents收费的商业模式。

充电云平台服务在北美、欧洲等市场通过软件订阅、交易佣金、I服务等模式，根据客户及具体项目需求，按照授权数量收取软件授权费。其中，充电运营云采用按充电桩的枪线端口数量计费；充电支付云采用按支付终端数量计费的订阅模式；能源管理云采用按充电场站数量及场站规模计费的订阅模式；同时，公司正积极探索包括基于gent使用量、客户价值分成在内的新型盈利模式，进一步提升产品的边际收益。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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