晶科能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

晶科能源

(688223)

总市值：682.92亿

PE(静)：-9.92

PE(2026E)：149.76

总股本：102.69亿

PB(静)：2.74

利润(2026E)：4.56亿

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生意好坏

去年的净利率为-10.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.75%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-8.49%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.7%/0.3%/--，净经营利润分别为74.4亿/1.51亿/-68.97亿元，净经营资产分别为397.28亿/445.81亿/450.18亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.05/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-56.4亿/-50.74亿/-27.62亿元，营收分别为1186.82亿/924.71亿/654.92亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为231.18，其中净金融资产-371.25亿元，预期净利润4.56亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：如何看待近期美伊冲突对光伏行业和公司的影响？

答：近期美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，国际油气价格快速攀升。虽短期可能导致中东地区项目延期交付，但中长期来看，本次冲突再次凸显了传统化石能源供应链的脆弱性与地缘风险。这将进一步强化各国能源安全意识，新能源的发展动力可能从环保导向上升到能源自主可控的战略高度，从而持续提振光伏、储能等清洁能源的长期需求。晶科能源作为全球光储领先企业，将依托持续的技术创新、全球化的渠道网络与品牌优势，致力于为全球客户提供“光伏+储能”一体化的能源解决方案，更好地满足全球能源结构转型带来的长期需求。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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