亚信安全诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

亚信安全

(688225)

总市值：77.12亿

PE(静)：804.13

PE(2025E)：58.24

总股本：4.00亿

PB(静)：4.34

利润(2025E)：1.32亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.65%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-11.34%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：今年公司上半年业绩增加，净利润下滑有哪些原因导致？

答：您好！今年上半年，公司扎实推进年度经营目标，精益改善内部经营管理，合理管控成本费用以实现提质增效。公司主营业务由网络安全和数智业务两大板块构成。2025年上半年，公司整体实现营业收入 31.24亿元，归属于上市公司股东的净利润为-3.56 亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润-2.52 亿元。（1）网络安全业务实现营业收入 5.1 亿元，公司主动放弃部分低质订单，着力提升经营质量，更加关注订单毛利水平，网安业务毛利率提升至 59.6%，同比提升 4.7 个百分点；三项费用合计同比下降 16.8%，销售费用同比下降 18.88%、管理费用同比下降 0.76%、研发费用同比下降 20.35%，控费降本增效举措成效明显；网络安全业务实现的归母净利润为-23,999.37 万元，较上年同期亏损有所扩大主要系对外投资公允价值变动损失增加、并购重组事项财务费用的影响；上半年，网络安全业务实现的扣除非经常损益的净利润为-20,482.11 万元，同比基本持平。

（2）数智业务合并报表层面，数智业务实现营业收入 26.15 亿元，毛利率为 31.4%，归母净利润贡献为-4463.39 万元。感谢您的提问！

问请问公司，今年是否有股权激励计划措施吗？

您好！公司于 2024年 4月公告《亚信安全 2024 年限制性股票激励计划(草案）》，并于 2025 年 5月通过股东大会审议，该激励计划的公司业绩考核期为 2024 年-2026年三个会计年度，2025年仍在激励计划期限内。

未来公司将根据经营管理及中长期发展需要，设置合理的绩效考核机制，将薪酬收入与绩效相挂钩，充分调动高级管理人员与核心骨干员工的积极性、能动性，不断激发创新活力，提高业务成果转化效率，推动公司整体业绩稳步攀升。同时，公司将持续推进员工持股计划、股权激励等工具在内的长效激励机制可行性研究，使公司管理团队、核心骨干人员与公司股东实现成果共享、风险共担，强化正向激励，充分激发“关键少数”的创造力与积极性，加强“关键少数”与中小股东的风险共担及利益共享意识，进一步推动公司实现高质量、可持续发展。

问请问公司今年是否有信心完成较好的业绩，来馈公司的投资者？公司今年的增长点主要是哪些？

您好！近年来，网络安全行业整体处于调整期，下游客户普遍较为谨慎，预算有所收缩。但从 2025年的趋势来看，客户对安全的重视程度明显提升，安全已成为保障数据和应用发展的必备条件。网络安全需求正在结构性变化，传统单产品、设备型安全需求下降，而具备实战能力、能解决实际问题的安全能力需求上升。为适应上述变化发展趋势，公司将持续加强能力型产品研发攻关，一方面着手抓经营质量、继续优化业务结构与提升人效水平，强化安全攻防能力、I赋能与产品联动实效，为下一步提高核心产品市场占有率夯实基础；另一方面，着力推进网络安全业务与数智业务的协同发展，在具备较强需求的重点行业客户侧打造标杆案例，以促进未来释放业务协同效应。

（1）网络安全业务公司将始终贯彻以能力型产品满足“刚需型”高价值行业客户的拓展策略，持续扩大核心产品市场竞争力，夯实行业领先地位。2025年 5月，亚信安全发布业内首创的 I XDR联动防御系统，作为公司战略级新品，上半年相关订单已突破千万，未来公司将继续强力开拓市场，带动核心产品规模跃升！在生态合作领域，持续推进与鸿蒙、上海垣信卫星、联通数科等生态伙伴的紧密合作！

（2）数智业务凭借企业 I大模型应用与交付业务起步最早、应用落地最多的先发优势，上半年，亚信科技 I大模型应用与交付业务实现爆发式增长。未来，亚信科技将持续聚焦 I 大模型应用与交付、5G 专网与应用、数智运营三大增长引擎，并加快签单节奏。（3）安全+数智协同公司网络安全业务与数智业务不断加强协同探索，已在多个场景陆续形成业务协同，双方率先聚焦大模型、5G+智慧工业园区、数据要素、算力、业务五大核心安全场景。伴随双方协同的持续有效推进，标杆案例将持续产生，安全+数智协同的规模效应也将加速显现。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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