芯导科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

芯导科技

(688230)

总市值：83.47亿

PE(静)：78.63

PE(2026E)：--

总股本：1.18亿

PB(静)：3.71

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.61%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为26.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.67%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为4.23%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.6%/66.2%/58.6%，净经营利润分别为9648.77万/1.12亿/1.06亿元，净经营资产分别为9.08亿/1.69亿/1.81亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.08/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3786.28万/2830.09万/5216.8万元，营收分别为3.2亿/3.53亿/3.94亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到68.2%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产20.59亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司收购瞬雷科技的主要目的是什么，目前进展如何？

答：公司拟通过收购瞬雷科技，实现从 Fabless 向 Fab-lite 模式的战略转型。瞬雷科技拥有独立自主的生产工厂，可以实现从晶圆研发设计、生产制造到成品封装测试的完整生产环节。借助本次交易，双方可以通过整合设计和制造环节，优化设计和制造的协同效应，有助于公司加强供应链管理控制能力，更好地进行资源统筹，有利于产品质量、生产效率与成本效益的提升，保障供应链安全，实现设计自主制造可控提升产品产能和供应品质，有利于公司实现从 Fabless 到 Fab-lite 模式的发展战略的布局和实施，同时扩大整体销售规模，增强市场竞争力。目前，本次交易正在审核问询阶段，公司也将根据进展情况，严格按照法律法规、规范性文件的有关规定及时履行信息披露义务。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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