隆达股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

隆达股份

(688231)

总市值：94.99亿

PE(静)：128.31

PE(2026E)：--

总股本：2.47亿

PB(静)：3.38

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.22%，生意回报能力不强。去年的净利率为4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.97%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-6.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.9%/3.1%/2.8%，净经营利润分别为5526.94万/6611.4万/7403.04万元，净经营资产分别为19.15亿/21.55亿/26.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.81/0.88/0.82，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.78亿/12.23亿/15.17亿元，营收分别为12.08亿/13.91亿/18.51亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.55亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：签署调研承诺书

答：四、问环节

1、净利润增长的核心原因是什么？

尊敬的投资者您好，一方面，公司受益于下游主机客户的强劲需求，紧抓国际、国内市场发展机遇，积极开拓市场，实现航空航天、汽车涡轮和燃气轮机等业务板块的业绩持续增长；另一方面，公司积极开展精益生产、降本增效工作，以及受原材料价格波动的影响，销售毛利率有所提升，净利润实现同步增长。感谢您的关注！

2、咱们海外工厂什么时候投产？

尊敬的投资者您好，马来西亚生产基地建设项目按照2026 年底前投产的计划目标，正在逐步推进建设。感谢您的关注！

3、年报提到全球高温合金市场 2025 年规模 896 亿元、CGR6.4%，公司如何看待国内与国际竞争格局？

尊敬的投资者您好，在国外，主要有 PCC、TI、Carpenter等为代表的高温合金材料生产企业；在国内，高温合金产业经过数十年发展，已形成科研院所转制转化企业、大型特钢企业及专业化企业三大梯队，在铸造母合金、变形高温合金领域实现显著突破。近年来，受国产大飞机批产、燃气轮机国产化突破及“双碳”战略驱动，我国高温合金产业链进入加速阶段。但是，国内高温合金行业在高端牌号技术工艺、返料再利用等方面较国际先进水平仍存在一定差距。公司始终将“提供全球动力产业核心基础材料”作为企业使命，致力于“成为国际一流高温合金研发制造基地”，继续加大科技投入，形成更加强大的产品核心竞争力，把高温合金在航空航天、核电、燃机、能源等应用领域作为扩大市场的方向，持续扩大国际国内高温合金市场占有份额。感谢您的关注！

4、今年研发投入主要投入哪些方向？

尊敬的投资者您好，公司注重新产品研发与导入，持续推进航空航天发动机、燃气轮机领域的研发项目，为业绩增长奠定坚实基础。感谢您的关注！

5、公司今年在海外市场有何规划？

尊敬的投资者您好，2026年公司将持续推进国际化战略目标，加速推进马来西亚生产基地建设，持续布局新加坡等海外办事处，为国际市场拓展提供支撑。感谢您的关注！

6、公司一季度产能利用率如何？是否接近饱和？中东局势及原油价格因素是否会对航空零部件板块造成影响？

尊敬的投资者您好，截至 2026 年 3 月 31日，公司拥有变形高温合金产能 5,000 吨，铸造高温合金母合金 5,000吨产能规模。公司 2026年年内将有 3,000吨新增变形高温合金产能的落地。此外，公司马来西亚生产基地建设项目总设计年产能有 50,000 吨，其中铸造高温合金母合金年产能为1,800 吨，耐蚀合金（非真空）及特种合金年产能为 48,200吨。该等产能能够满足公司未来一段时间的产能需求。感谢您的关注！

7、原材料涨价，对公司是否有影响？

公司目前通过对主要原材料镍、铜开展套期保值业务，有效规避生产经营活动中因原材料价格波动带来的风险。同时，公司还通过批量采购、合理安排采购时点等多种措施应对其他原材料价格上涨的风险，以降低原材料波动对公司生产经营产生的影响。

8、是否有再融资计划？

公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行规模不超过 10 亿元（含 10 亿元）的科技创新债券，具体品种为定向债务融资工具。后续公司将根据自身实际情况、未来发展战略、外部融资环境等因素综合考虑资本运作安排，如有相关计划将严格按照要求及时履行信息披露义务。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，隆达股份的合理估值约为--元，该公司现值38.48元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

隆达股份需要保持77.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师郑奥对其研究比较深入（预测准确度为45.45%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.21%
利润5年增速

48.16%

--
营收5年增速

27.94%

--
净利率

4.00%
销售费用/利润率

58.21%
股息率

0.20%

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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

16.23%
有息资产负债率(%)

16.12%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

1394.68%
存货/营收(%)

53.11%
经营现金流/利润(%)

-36.15%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-5.54%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.22%
流动比率

2.09%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-11.38%
货币资金/流动负债(%)

63.63%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

11.35%
应收账款/利润3年变动比例(%)

224.81%
存货/营收环比(%)

32.18%
在建工程/利润(%)

379.23%
在建工程/利润环比(%)

12.54%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

19.57%
经营性现金流/利润(%)

-36.15%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王柄方

长盛航天海工混合A

955600
韩林唐然

长城安心回报混合A

797199
郑铮

博时集益多元配置3个月持有期混合(ETF-FOF)A

225699
王瑞炮林清源

平安添悦债券A

95559
王伟然

中银优秀企业混合A

38260

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行业相对指标