百济神州诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

百济神州

(688235)

总市值：3106.89亿

PE(静)：-62.40

PE(2025E)：698.53

总股本：14.03亿

PB(静)：12.85

利润(2025E)：4.45亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-18.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：随着礼来公司今年晚些时候公布匹妥布替尼一线治疗CLL数据，公司如何看待百悦泽的长期定位？

答：匹妥布替尼目前正在进行两项针对一线CLL的 3期临床试验。第一项试验将匹妥布替尼与化疗免疫疗法进行对比。需要指出的是，化疗免疫疗法已不再被视为一线初治CLL的标准治疗方案。因此，该研究的结果并不一定改变现有治疗实践，因为其对比的是非标准治疗方案。第二项试验为混合人群研究，纳入了最多 30%的一线初治CLL患者，其余患者为复发/难治性CLL患者。该研究以非劣的客观缓解率（ORR）为主要终点。即便该研究取得积极结果，目前我们也不认为其将改变当前的临床治疗模式。此外，该研究的对照药物为伊布替尼，而非同类最佳的 BTK抑制剂——百悦泽，公司认为匹妥布替尼对百悦泽不构成重大威胁。我们认为，若要使匹妥布替尼在一线治疗中占据显著市场份额，需真正与标准治疗方案进行对比，并且需要更长时间的随访数据支持。因此，我们不认为该研究会在短期内改变 BTK抑制剂在一线治疗中的应用格局。匹妥布替尼更可能定位为患者在共价 BTK抑制剂治疗进展后的后续用药选择。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券陈竹的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，百济神州的合理估值约为--元，该公司现值221.50元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

百济神州需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈竹对其研究比较深入（预测准确度为61.87%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.97
2026E

35.11
2027E

--

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-15.30%
利润5年增速

4.46%

--
营收5年增速

55.91%

--
净利率

-18.29%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

43.37%
有息资产负债率(%)

18.02%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

13.10%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-1.35%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.54%
流动比率

1.95%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-52.44%
货币资金/流动负债(%)

170.60%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-0.42%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
黄兴亮

万家行业优选混合(LOF)

3500000
赵蓓

工银前沿医疗股票A

3000122
马君王帅

银华中证创新药产业ETF

1500713
郑磊张韡

汇添富创新医药混合

1495512
周蔚文罗佳明

中欧时代先锋股票A

1440360

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行业相对指标