航宇科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

航宇科技

(688239)

总市值：107.87亿

PE(静)：58.00

PE(2026E)：35.70

总股本：1.91亿

PB(静)：5.21

利润(2026E)：3.02亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.35%，生意回报能力一般。去年的净利率为9.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.39%，投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-9.06%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/7.2%/5.9%，净经营利润分别为1.84亿/1.86亿/1.83亿元，净经营资产分别为20.52亿/25.9亿/31.04亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.56/0.8/0.75，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.76亿/14.36亿/15.27亿元，营收分别为21.04亿/18.05亿/20.34亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为38.33，其中净金融资产-7.93亿元，预期净利润3.02亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年度及2026年一季度整体情况介绍。

答：主要应用于船舶、发电等领域，主要客户有贝克休斯、西门子、哈汽、东汽、上汽等。

公司在国内商用航天市场的布局情况？

在商业航天方面，公司已成功进入九州云箭、星河动力、蓝箭航天、天兵科技、东方空间、中科宇航等头部火箭厂商的供应商体系，产品覆盖谷神星、朱雀、力箭、天龙等主力型号。配套产品包括涡轮盘、泵、壳体、法兰等各类环锻件、模锻件，并正向精加工交付 + 小系统级装配延伸，材料体系涵盖高温合金、钛合金、铝合金等。

公司在我国民用航空发动机市场有什么优势？

公司是航发商发的核心供应商，是CJ1000/2000系列发动机环形锻件的主要研制单位；公司产品亦有应用于中国航发自主研制的ES100先进民用涡轴发动机，该发动机可满足直升机、大型无人机的动力需求，适用于观光、巡逻、警用、救援等多种领域，市场前景广阔。

航空发动机、燃机和核电等领域，公司在海外提升市场规模以及市占率方面有哪些具体的举措和增长展望？

航空领域公司将紧抓市场机遇，深化与中国航发、中航工业、GE航空、赛峰、罗罗、普惠等核心客户的战略协同，保障现役及在研型号的稳定交付的基础上，横向拓展产品品类（如结构件、转动件等）。同时，积极探索横向进入更多新客户的供应链，纵向提升部件集成度，推动从“市场开拓”到“生态扎根”的跨越。

燃气轮机领域紧抓全球I数据中心爆发式增长带来的燃气轮机需求机遇，深化与贝克休斯、GE Vernova、西门子等国际客户的战略合作，全面推广“锻件+精加工+特种工艺”的一站式交付模式，纵向提升装配能力，提升产品价值量。同时，加强与国内燃气轮机客户的协同，拓展工业燃机及船用燃机市场，持续打造公司第二增长曲线。

核电装备领域国际市场方面，公司成功向法国电力交付核电领域首件产品，获得客户高度认可，此次交付不仅验证了公司的技术实力，也为后续开拓欧洲核电市场建立了口碑,承接核级锻件订单奠定资质基础。

公司新技术NISP的进展如何？

2025年11月5日，公司在GE航空2025年度全球供应商大会上凭借自主研发的NISP技术荣获GE航空INNOVTION奖。NISP技术可显著提升材料利用率、降低损耗，为高端装备零部件制造提供更具竞争力的解决方案。本次获奖进一步巩固了公司在全球航空发动机供应链的核心地位，并推动NISP技术在新一年度的工程化推广。公司已开始与国内外客户进行部分关键件号的试制验证，并取得良好效果，为未来量产和商业化应用奠定了基础。未来，公司将继续依托技术创新，提升核心竞争力，为全球航空工业提供高效、先进的精密锻件解决方案。

公司的在建工程转固上有什么安排？

公司将按照相关会计准则有序转固。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询