南网科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

南网科技

(688248)

总市值：232.04亿

PE(静)：55.13

PE(2026E)：47.04

总股本：5.65亿

PB(静)：7.08

利润(2026E)：4.93亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.1%，生意回报能力强。去年的净利率为11.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为6.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额10.37亿元，累计分红总额5.46亿元，分红融资比为0.53。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为77.5%/73.3%/25.3%，净经营利润分别为2.84亿/3.71亿/4.28亿元，净经营资产分别为3.66亿/5.06亿/16.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.02/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8716.43万/-4552.82万/8.27亿元，营收分别为25.37亿/30.14亿/36.85亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到43%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为43.9，其中净金融资产15.53亿元，预期净利润4.93亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：三季度业绩概述

答：三、问题问

1. 能不能具体谈一谈如何通过这个场景来整合我们多条业务线？

尊敬的投资者，您好。公司依托入选的国家新型储能标志性重大应用场景为抓手，成立了超级场景业务部作为跨业务线的协同枢纽，对内统筹储能系统、电力电子、智能监测、试验检测等各条业务线的资源，对外统一对接政府、网省公司和产业伙伴的需求。具体来说，公司会把新型储能巨系统、算电协同、零碳园区这些场景的建设需求拆解落地，对接公司新型储能、电力电子、新型控保、智能量测等产品、技术和服务能力，联合开展技术攻关、共同打磨整体方案。对外将提供“核心设备+系统集成+技术服务”的一整套综合解决方案，不仅能提升单个项目的整体价值，还能带动多条业务线协同。依托场景牵引，公司将成长为电力能源领域基于高端智能设备和高技术服务的场景综合解决方案提供商，打造业务增长新曲线。感谢您的关注。

2. 开放的应用场景主要分布在哪些节点领域？

尊敬的投资者，您好。围绕新型储能巨系统建设开放主配微三级电网新型储能应用场景。在主网侧，在电网关键节点布局不少于 200 个新型储能项目，引导建设包括供需平衡、安全稳定、电网替代、直流支撑等类型在内的一批新型储能电站，仅此一项即可带动全社会直接投资超 1000 亿元；在配网侧，将规模化推动台区储能和线路储能、车网互动等场景建设；在微网侧，将打造零碳园区、算电协同、海岛及山区微网等系列场景。全面升级新型储能对电网频率、电压的支撑和快速调节能力，破解电力保供、新能源消纳、系统安全等行业重大难题。感谢您的关注。

3. 该场景将布局建设哪些标志性工程和示范区？

尊敬的投资者，您好。本次入选的新型储能安全高效可靠国家标志性重大应用场景，重点围绕新型电力系统建设核心需求，系统布局“十大标志性工程”与“六大省级特色示范区”，具体如下一是打造十大标志性工程。聚焦技术实证、电网支撑、极端保供、跨界融合等核心方向树立行业标杆，分别为1.面向新型电力系统的新能源与多元储能支撑能力协同实证平台、2.高压直流工程支撑新型储能系统示范应用、3.新型储能保障极端情况对澳“高品质”供电、4.基于新型储能和抽水蓄能深度融合的增强型储能示范工程、5.新型储能助力电力系统防线“全方位”升级、6.构网型储能支撑全电力电子长周期运行工程、7.以构网型储能站为主体的数据中心共享储能备用电源工程、8.新型储能打造卫星发射高可靠供电“新范式”、9.海南聚散式独立储能电站示范工程、10.车网互动规模化应用新典范。二是建设六大省级示范区。覆盖南方五省区，结合各地资源禀赋、产业特征与用电场景打造差异化示范，分别为1.广东广州多元新型储能综合示范区、2.广东肇庆高新区重要工业用户保供示范区、3.广西南宁武鸣与贵港桂平钠离子电池规模化应用示范区、4.贵州遵义赤水生态友好多元新型储能综合示范区、5.云南怒江偏远地区新型储能规模化应用示范区、6.海南琼海博鳌新型储能海岛绿色高可靠供电示范区。感谢您的关注。

4. 场景在规则标准及市场机制建设方面有哪些内容？

尊敬的投资者，您好。以南方区域“中长期+现货+辅助服务”协同运行的统一电力市场体系为基础，围绕电源侧、电网侧、用户侧构建新型储能全链条市场机制与标准规则体系，打造可预期的长效发展生态，具体包括一是电源侧，完善新能源基地配储技术标准与并网规范，明确新能源配储联合调度、调用补偿机制，制定火储、抽蓄与新型储能联合参与市场的交易规则，保障储能多元合理收益。二是电网侧，健全“调频+备用+惯量+爬坡”多品类辅助服务市场，优化电能量与辅助服务联合出清机制，建立电网侧独立储能容量电价机制，推动电网替代型储能纳入输配电价，推行储能与电网工程“四同步”建设模式。预计“十五五”期间新型储能年度市场收益将从 30亿元扩容至 330亿元。三是用户侧，明确虚拟电厂聚合交易、车网互动 V2G、算电协同等场景的参与规则与技术标准，拓宽用户侧储能多元化收益渠道。感谢您的关注。

5. 接下来如何把示范场景复制推广，支撑新能源大规模并网与能源保供？

尊敬的投资者，您好。该新型储能场景建设目标不仅是建成单个样板，更要将“一地突破”转化为“全面可复制”的模板。一是要通过示范场景的建设建立标准化的场景模板，明确不同类型电力系统问题适配哪种新型储能、如何调用、要达到什么指标，降低后续项目试错的成本。二是将示范运行中积累的安全、能效、构网支撑、调频响应等核心指标，转化为行业标准乃至国家标准，同步推动首台套认定，让后续项目按照高质量、高标准建设，从源头降低技术风险。三是将系统价值拆解建立商业模型，示范阶段建设任务是跑通组合收益模型，让投资方明确报周期、银行敢于授信。商业模式一旦闭环，就能从“财政补贴示范”转向“社会资本批量复制”。四是按照源网荷储多类场景批量转移复制。电源侧开展海上风电与光伏基地配储建设，解决外送阻塞；电网侧系统建设主网侧独立储能和配网侧分布式储能，解决保供与应急支撑；用户侧推广零碳园区、数据中心等多场景的多元应用。各类场景匹配对应的并网接口、调度细则及收益模式，实现“一地突破、全网通用”。感谢您的关注。

6. 该场景的实施对南网科技的影响如何？

尊敬的投资者，您好。南方电网是“能源强国背景下新型储能安全高效可靠应用场景”的核心参与方，场景建设将覆盖新型储能“本体研发-高效集成-安全防护-系统支撑”全链条、多场景的技术及高端装备。南网科技是南方电网下属从事新型储能技术服务、系统集成、硬件研发的唯一主体，公司将积极把握场景建设机遇，通过场景建设全面引领新业务新赛道发展，布局“主站、智能设备、技术服务、解决方案”四层一体业务发展，以新型储能，电力电子、新型控保和智能量测技术和产品为核心，提供“新型储能+新型电力系统”整体方案，全面支撑独立储能、算电协同、车网互动、智能微电网、零碳园区等场景建设。感谢您的关注。

7.去年 10 月 22 日公司发布了股份无偿划转暨控股股东拟变更的公告，请问现在进度如何？

尊敬的投资者，您好。公司披露了《关于国有股份无偿划转暨控股股东拟发生变更的提示性公告》，相关工作正在积极推进中，如有进展将按照监管规定及时披露。感谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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