晶合集成

(688249)

总市值：678.57亿

PE(静)：96.35

PE(2026E)：61.86

总股本：20.08亿

PB(静)：3.09

利润(2026E)：10.97亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.7%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.3%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-25.9%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%/1.3%/1%，净经营利润分别为1.19亿/4.82亿/4.66亿元，净经营资产分别为270.53亿/379.24亿/459.02亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.89/-0.03/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-64.43亿/-3.09亿/5.86亿元，营收分别为72.44亿/92.49亿/108.85亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括嘉实基金的王贵重，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为117.43亿元，已累计从业6年363天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中邮证券吴文吉的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，晶合集成的合理估值约为--元，该公司现值33.80元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

晶合集成需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴文吉对其研究比较深入（预测准确度为61.18%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    11.36
  • 2027E
    14.26
  • 2028E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    1.69%
  • 利润5年增速
    16.69%
    --
  • 营收5年增速
    48.40%
    --
  • 净利率
    4.28%
  • 销售费用/利润率
    8.69%
  • 股息率
    --
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    7.80%
  • 有息资产负债率(%)
    39.03%
  • 财费货币率(%)
    0.13%
  • 应收账款/利润(%)
    181.66%
  • 存货/营收(%)
    14.67%
  • 经营现金流/利润(%)
    545.71%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    9.94%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    17.98%
  • 流动比率
    1.60%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    69.25%
  • 货币资金/流动负债(%)
    137.75%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    7.73%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    1131.81%
  • 存货/营收环比(%)
    -6.84%
  • 在建工程/利润(%)
    1894.55%
  • 在建工程/利润环比(%)
    13.83%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    10.91%
  • 经营性现金流/利润(%)
    545.71%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 荣膺
    华夏上证科创板50成份ETF
    34708698
  • 田光远
    嘉实上证科创板芯片ETF
    21054531
  • 林伟斌 成曦
    易方达上证科创板50ETF
    18906496
  • 赵宗庭
    华夏国证半导体芯片ETF
    10174504
  • 黄欣 章椹元
    国联安半导体ETF
    6386668
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