东微半导诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东微半导

(688261)

总市值：113.38亿

PE(静)：245.36

PE(2026E)：--

总股本：1.23亿

PB(静)：3.84

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为1%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.41%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为0.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.2%/7%/3.6%，净经营利润分别为1.4亿/4023.51万/3380.77万元，净经营资产分别为4.1亿/5.77亿/9.29亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.48/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.75亿/4.79亿/7.69亿元，营收分别为9.73亿/10.03亿/12.53亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产21.44亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年实现营收净利双增，主要得益于哪一业务领域？未来有哪些新的业绩增长点吗？

答：尊敬的投资者您好！公司 2025 年度实现营业收入 12.53 亿元，较上年同期增长 24.87%；实现归属于上市公司股东的净利润 4,621.04 万元，较上年同期增长 14.85%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 789.71 万元，较上年同期增长240.49%。公司产品在汽车、工业、消费等应用领域均衡发展，车规级、工业级领域主营业务收入占比约 83%，主要来自各类工业及通信电源、车载充电机、光伏储能、新能源汽车直流充电桩等领域。其中较上年同期有较大增长的主要领域为各类工业及通信电源领域收入占比约38%，较上年同期增长约53%；光伏逆变器领域收入占比逾 7%，较上年同期增长逾100%。2026 年公司将持续关注 I算力、光伏储能、新能源汽车等行业的新增需求，通过扩大研发投入，进行工艺迭代升级，丰富产品品类，满足上述领域客户需求，预计将为公司主营产品的销售带来持续的促进作用。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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