苏州国芯科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

苏州国芯科技

(688262)

总市值：98.25亿

PE(静)：-38.66

PE(2026E)：4912.31

总股本：3.36亿

PB(静)：5.12

利润(2026E)：0.02亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-47.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.02%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-11.62%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额25.19亿元，累计分红总额1.20亿元，分红融资比为0.05。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.69亿/-1.81亿/-2.54亿元，净经营资产分别为9.42亿/12.19亿/10.03亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.51/1.02/0.72，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.78亿/5.86亿/3.82亿元，营收分别为4.49亿/5.74亿/5.32亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为4945.48，其中净金融资产-6632.93万元，预期净利润200万元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司明确出“AI+量子安全”是未来新技术和新产品的主要发展路线。请“AI”与“量子安全”的融合具体体现在哪些技术层面？这种融合能为客户带来哪些独特的价值？

答：公司将“I+量子安全”确立为核心发展路线，是基于对公司现有基础和产业趋势的深度研判。一方面，I的爆发式增长带来海量数据处理需求，也对数据全生命周期安全提出了更高要求；另一方面，量子计算的快速演进对传统RS、ECC公钥密码体系构成系统性威胁，抗量子密码迁移已从学术研究走向产业落地。两条技术路线的交汇，正是公司差异化竞争优势的核心所在。

公司I芯片的技术底座是“RISC-VCPU+NPU+HSM（硬件安全模组）”——以RISC-VCPU为核心处理器，内置NPU提供I算力，集成HSM（集成了抗量子和传统密码算法）实现硬件级数据加密保护。围绕这一底座，公司I与量子安全的融合体现在以下层面

第一，芯片级的硬核融合。公司最新研发成功的汽车高性能域控芯片CCRC4XXX系列，正是上述技术底座的高度集成成果——同时集成了RISC-VCPU、NPU和抗量子密码技术IP，是国内首款同时具备I计算能力和抗量子安全能力的高端车规级芯片。该芯片在HSM中集成了抗量子和传统密码算法，I算力与抗量子安全在芯片内部完成物理级融合。

第二，量子安全和抗量子密码技术与I计算产品的融合。公司此前已推出基于CCP907TQ的量子密码卡，将云安全芯片与光量子噪声源芯片合封，采用量子随机数作为密钥来源，支撑I计算产品的量子安全加密需求。此外公司与中国人民大学苏州人工智能学院正在共同研发抗量子可信安全I推理一体机。

对客户的价值主要体现在两方面

一是为长生命周期设备提供“一次设计、全生命周期安全”。汽车服役周期普遍长达5-10年以上，未来量子计算的普及可能对当前主流密码体系造成威胁，行业存在“当下截获数据、未来量子破解”的安全风险。公司CCRC4XXX系列集成的HSM模块同时支持抗量子密码（PQC）、传统国际商用密码和国密SM系列算法，可为整车提供面向未来的安全防护体系。

二是满足高安全场景对“I+安全”的双重刚性需求。在金融、政务、能源等关键领域，I推理涉及大量敏感数据，数据安全与I算力同等重要。公司“I+量子安全”融合方案，让客户在获得I推理能力的同时，数据加密等级从传统方案提升至量子安全级别。

未来，公司将向更多领域推广“I+量子安全”融合创新的新技术新产品，逐步构建差异化核心竞争力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中邮证券吴文吉的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，苏州国芯科技的合理估值约为--元，该公司现值29.24元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

苏州国芯科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师吴文吉对其研究比较深入（预测准确度为34.53%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

0.02
2027E

0.53
2028E

1.28

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-11.61%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

15.43%

--
净利率

-47.77%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

19.89%
有息资产负债率(%)

2.73%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

68.97%
经营现金流/利润(%)

-338.67%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-0.73%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.00%
流动比率

1.63%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-9.01%
货币资金/流动负债(%)

48.36%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

3.66%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-338.67%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
苏文杰

广发聚丰混合A

2086238
苏文杰

广发优势成长股票A

1110778
胡崇海刘晟

国泰海通中证1000指数增强A

492119
许一尊王星星

汇添富中证1000指数增强A

459800
夏正安

汇添富科创板2年定开混合

369949

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行业相对指标