泽璟制药

(688266)

总市值：231.91亿

PE(静)：-142.32

PE(2026E)：34.55

总股本：2.65亿

PB(静)：13.49

利润(2026E)：6.71亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-20.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-36.44%，投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-249.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.95亿/-1.5亿/-1.65亿元，净经营资产分别为3.05亿/3.98亿/5.56亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.32/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.2亿/1.71亿/1.27亿元，营收分别为3.86亿/5.33亿/8.1亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为32.26，其中净金融资产15.42亿元，预期净利润6.71亿元。

公司财报乍一看不是价投关注的公司，如若感兴趣需要深入研究其成长性。

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研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括富国基金的朱少醒，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名第三，其现任基金总规模为167.78亿元，已累计从业21年1天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司与艾伯维就ZG006的合作进展情况？

答：目前，公司与艾伯维就ZG006的合作进展顺利，双方正按照协议约定推进和落实合作事宜。公司已于年初按协议约定时间表收到艾伯维支付的1亿美元的首付款，并于近期收到艾伯维基于临床试验进展支付的1,000万美元近期里程碑付款。双方研发团队定期召开会议、保持着密切的沟通和交流，积极探讨和推进ZG006与抗PD-L1抗体和DC联合治疗一线SCLC等在全球多个国家的临床研究，同时，艾伯维公司正在积极推进ZG006与其自有产品管线的联用临床试验。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据广发证券罗佳荣的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，泽璟制药的合理估值约为--元，该公司现值87.61元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

泽璟制药需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师罗佳荣对其研究比较深入（预测准确度为47.19%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    5.79
  • 2027E
    3.80
  • 2028E
    6.17
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    -8.70%
  • 利润5年增速
    7.59%
    --
  • 营收5年增速
    96.50%
    --
  • 净利率
    -20.37%
  • 销售费用/利润率
    --
  • 股息率
    --
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    66.82%
  • 有息资产负债率(%)
    16.65%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    24.26%
  • 经营现金流/利润(%)
    --
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -7.40%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.39%
  • 流动比率
    2.57%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -8.98%
  • 货币资金/流动负债(%)
    266.82%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    1.97%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    --
  • 经营性现金流/利润(%)
    --

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 张韡
    汇添富创新医药混合A
    5892731
  • 朱少醒
    富国天惠成长混合(LOF)A
    5600000
  • 赵伟 王超
    富国医药创新股票A
    4132435
  • 赵伟
    富国精准医疗灵活配置混合A
    3590006
  • 马君 王帅
    银华中证创新药产业ETF
    2791146
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行业相对指标

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