凯立新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

凯立新材

(688269)

总市值：53.26亿

PE(静)：48.83

PE(2026E)：25.02

总股本：1.31亿

PB(静)：4.83

利润(2026E)：2.13亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.11%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.83%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.81%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12%/6.8%/5.4%，净经营利润分别为1.13亿/9175.11万/1.08亿元，净经营资产分别为9.44亿/13.41亿/19.92亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.21/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.84亿/3.47亿/9.04亿元，营收分别为17.85亿/16.87亿/20.31亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到37.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为27.39，其中净金融资产-5.04亿元，预期净利润2.13亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司2025年及2026年一季度整体经营与业绩情况？

答：尊敬的投资者您好！近两年公司募投项目产能释放节奏符合预期，新产品落地和新市场开拓进展顺利，业绩企稳升趋势已经形成，拐点已现并且呈现加速增长的态势，2025年和2026年一季度公司营收和利润均实现双增长，2025年公司营业收入20.31亿元，同比增长20.43%，扣非净利润1.17亿元，同比增长38.71%，2026年一季度营业收入7.55亿元，同比增长20.59%，扣非净利润4,176.56万元，同比增长78.04%，2025年收入增长主要因为催化剂产品收入增加和业务结构变化，催化剂整体收入同比上升34.86%，2026年一季度增长主要因为单价较高的均相贵金属催化剂销量同比增加32.53%，同时产品结构变化也带动了利润增长。感谢您对公司的关注！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券张峰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，凯立新材的合理估值约为--元，该公司现值40.75元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

凯立新材需要保持37.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张峰对其研究比较深入（预测准确度为47.32%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.13
2027E

3.83
2028E

--

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.11%
利润5年增速

3.64%

--
营收5年增速

14.05%

--
净利率

5.31%
销售费用/利润率

9.16%
股息率

0.73%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

40.46%
财费货币率(%)

0.07%
应收账款/利润(%)

491.55%
存货/营收(%)

27.46%
经营现金流/利润(%)

15.59%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

12.48%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

16.85%
流动比率

1.23%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

8.33%
货币资金/流动负债(%)

18.48%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

185.07%
应收账款/利润3年变动比例(%)

449.10%
存货/营收环比(%)

22.26%
在建工程/利润(%)

57.50%
在建工程/利润环比(%)

14.52%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

65.45%
经营性现金流/利润(%)

15.59%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
滕越王娟娟

招商安本增利债券C

2112689
滕越夏里鹏

招商信用增强债券A

1552442
彭海伟

华夏稳增混合

1385490
彭海伟

华夏行业混合(LOF)

828138

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行业相对指标