百克生物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

百克生物

(688276)

总市值：86.04亿

PE(静)：37.07

PE(2025E)：35.01

总股本：4.14亿

PB(静)：2.04

利润(2025E)：2.46亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.48%，生意回报能力一般。去年的净利率为18.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.21%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为4.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额15.01亿元，累计分红总额2.35亿元，分红融资比为0.16。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长，近期即将扭亏为盈。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：以往机构调研中重复答，本次活动披露文件中未做介绍。

答：以往机构调研中重复问，本次活动披露文件中未做介绍。

2025年5月27日1500-1630，公司通过全景网“投资者关系互动平台”参加“2025年吉林辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”。投资者可通过链接网址http//ir.p5w.net查看活动具体内容。

1、公司产品今年的生产安排及采取哪些具体措施来提升产品的市场占有率？

公司根据市场需求、生产周期以及库存情况等因素综合判断，谨慎安排生产。2025年，结合产品特点、市场情况及医防融合相关政策，公司将重点进行营销业务模式的升级调整，在保持水痘疫苗领先地位的同时，深耕带状疱疹疫苗以及流感疫苗销售赛道，采取科普宣传、学术交流、品牌营销等多种方式拓展市场；国际市场方面，公司将借助行业展会等方式持续进行公司产品的宣传与推广，扩大海外市场覆盖。同时积极推进处于注册阶段的海外市场的注册进度，为后续产品商业化出口销售提供保障。同时，公司将重点推进营销管理团队人才转型，并通过人才优化及调整等举措，提升营销人员业务能力水平，重点开展营销人才储备工作，构建与营销模式相适应的薪酬体系，有效激发营销工作活力。

2、公司产品后续是否考虑价格调整？

公司将持续关注市场情况，目前公司各疫苗产品价格未进行调整。

3、公司如何看待流感疫苗市场的前景？

公司持续看好流感疫苗的市场前景，公司冻干鼻喷流感减毒活疫苗为世界卫生组织（WHO）全球流感行动计划项目(GP)，是国内独家经鼻喷方式接种的流感减毒活疫苗，极大提升接种者依从性。该产品适用于3-17岁流感流行季节期间流感易感者，采用鼻腔喷雾的接种方式，模拟流感病毒自然感染过程。因此，不但可诱导体液免疫，还可诱导局部黏膜免疫和细胞免疫；液体鼻喷流感疫苗上市许可申请已获得受理，生产现场和临床试验现场检查已完毕；同时，佐剂流感疫苗已提交IND，并获得受理。

4、公司研发管线的进展？

截至目前液体鼻喷流感疫苗上市许可申请已获得受理，生产现场和临床试验现场检查已完毕；狂犬单抗已完成Ι期临床试验，正在进行II期临床试验；破伤风单抗启动Ι/П期临床研究，正在进行Ι期临床试验；百白破疫苗（三组分）完成III期临床样品制备；冻干狂犬疫苗（人二倍体细胞）已完成Ⅰ/Ⅲ临床样品制备；HSV-2疫苗临床试验申请获得批准，正在准备开展Ι期临床试验；Hib疫苗临床试验申请获得批准；重组带状疱疹疫苗、佐剂流感疫苗已提交IND，并获得受理；青少年及成人百白破疫苗、百白破-Hib联合疫苗已提交Pre-IND。此外，公司积极推进RSV单抗及疫苗、阿尔茨海默病治疗性疫苗等在研项目，持续巩固和发展公司核心竞争力。

5、公司及参股公司传信生物mRN疫苗管线的进展？

公司已建立“mRN疫苗技术平台”，持续推进mRN平台技术并拓展应用。公司在研产品II型单纯疱疹病毒mRN疫苗临床试验申请获得批准。此外，传信生物自主研发的“新型mRN肿瘤疫苗TMT101”开展的一项“研究者发起的临床试验（IIT）”在北京协和医院顺利完成首例患者给药及剂量限制性毒性（DLT）观察，未出现DLT事件，将按计划进行后续患者的入组给药，该研究是TMT101的首次人体试验，由北京协和医院发起，用于评估TMT101在晚期胰腺癌或非小细胞肺癌患者中的安全性、耐受性和有效性。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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