精进电动诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

精进电动

(688280)

总市值：31.81亿

PE(静)：21.14

PE(2026E)：--

总股本：5.90亿

PB(静)：4.93

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为14.86%，生意回报能力强。去年的净利率为5.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-23.83%，投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-41.7%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/15.4%，净经营利润分别为-5.77亿/-4.36亿/1.5亿元，净经营资产分别为11.91亿/11.94亿/9.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/-0.01/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.22亿/-1010.97万/-1.93亿元，营收分别为8.66亿/13.05亿/27.29亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-10.18亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：131*****056 精进电动董事长、总工程师余平：公司的产能利用率是不是又掉下去了？如果订单不够，那些昂贵的生产线是不是要闲置了？

答：您好。公司的产能布局是基于未来 3-5 年战略规划的。公司已经顺利完成菏泽制造系统升级改造，有效整合上海、菏泽两大生产基地资源，实现人员效能与设备利用率双重提升，显著降低运营成本。公司运营与产能利用正常，可以满足订单需求，而且公司项目储备里有计划新投产的项目。随着汽车电动化的快速发展，公司会根据客户需求，合理进行产能筹划安排，满足市场发展需求。谢谢。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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