华秦科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华秦科技

(688281)

总市值：187.86亿

PE(静)：45.38

PE(2025E)：40.41

总股本：2.73亿

PB(静)：4.08

利润(2025E)：4.65亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.99%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为34.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.64%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-98.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司，财报中到（1）本部特种材料处于更新换代期，尚未定型批产，那么，对于未来定型批产的时间节点是怎样规划的，会在三季度还是四季度？（2）华秦航发和华秦光声收入大增，但半年度仍然处于亏损状态，那么，对于这两家子公司，预期扭亏为盈的时间节点会在什么时候？（3）上海瑞华晟已收购两年时间，二期产能即将于本年度扩建完成，但半年报显示收入为0，请，如何看待该子公司市场进度大幅滞后于产能建设的，何时能带来与产能相匹配的收入？（4）公司在人工智能和机器人领域有哪些布局和规划？如有，麻烦也能讲一讲，谢谢。

答：尊敬的投资者，您好！（1）公司本部在宽温域、多频谱兼容、多功能特种功能材料以及特种功能结构复合材料领域持续开展研制工作，并在热阻材料、重防腐材料、电磁屏蔽材料等领域积极拓展市场，公司目前已有多个产品处在验证试制阶段；2025年上半年，公司本部实现营业收入45,050.15万元，其中科研试制等待批产产品收入占比超过50%，增速较为明显。（2）2025年上半年，子公司华秦航发实现营业收入7,162.86万元，较上年同期增长201.47%，上半年合计签订订单约1.57亿元，增速较为明显。2025年上半年，子公司华秦光声实现业务收入779.46万元，较上年同期增长664.47%，上半年合计签订订单约2600万元，全年预计签订订单约8000万元，增速较为明显。其开发的低频声场成像设备及高性能激光超声检测设备实现了国产替代，高端声学设备类在手订单增长迅速。子公司将持续拓展业务，尽快提升收入规模，并实现扭亏为盈。（3）子公司上海瑞华晟持续开展陶瓷基复合材料在航空航天领域的跟研试制与应用，目前，已向客户交付部分零部件开展验证，并持续拓展陶瓷基复合材料在航空发动机、航空器机身及燃气轮机方向的应用。2025年至今，已累计签订科研试制订单约2300万元，全年预计签订订单约5000万元。（4）子公司安徽汉正目标为针对航空航天、发动机、燃气轮机、高档数控机床、轨道交通、新能源汽车、大功率电机、机器人等领域对高端轴承、齿轮、传动轴等基础零件的迫切需求，完成超细晶轮盘、超细晶轴承钢、精密套圈和传动轴等先进制造技术产业化，目前在上述领域积极开展跟研验证。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据民生证券孔厚融的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华秦科技的合理估值约为36.56元，该公司现值68.92元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有46.94%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华秦科技需要保持41.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师孔厚融对其研究比较深入（预测准确度为75.14%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

4.15
2026E

6.01
2027E

8.23

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

7.98%
利润5年增速

63.34%

--
营收5年增速

57.71%

--
净利率

34.46%
销售费用/利润率

5.01%
股息率

0.71%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

45.76%
有息资产负债率(%)

11.70%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

232.33%
存货/营收(%)

28.20%
经营现金流/利润(%)

76.93%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

3.99%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

6.92%
流动比率

4.57%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

43.83%
货币资金/流动负债(%)

685.66%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

15.51%
应收账款/利润3年变动比例(%)

21.46%
存货/营收环比(%)

27.77%
在建工程/利润(%)

212.85%
在建工程/利润环比(%)

4.36%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

12.23%
经营性现金流/利润(%)

76.93%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万方方

华夏军工安全混合A

6129715
崔宸龙

前海开源新经济混合A

1226727
唐屹兵

博时上证科创板100ETF

773306
陈龙

鹏华中证国防ETF

726947
苏俊杰

鹏华上证科创板100ETF

664003

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行业相对指标