敏芯股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

敏芯股份

(688286)

总市值：52.87亿

PE(静)：-150.04

PE(2025E)：151.26

总股本：0.56亿

PB(静)：4.99

利润(2025E)：0.35亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-7.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为0.54%，投资回报一般，其中最惨年份2013年的ROIC为-72.58%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：主要内容介绍：

答：二、投资者问

投资者问

1、二季度情况如何，产品的收入结构会发生变化吗？

公司当前在手订单充足，业务发展势头良好。自 2024 年下半年起，公司着力打造的第二增长曲线已实现显著突破，并持续释放动能。2025 年第一季度，公司产品收入结构呈现积极变化。展望未来，第二增长曲线有望延续稳步增长态势，各产品线将逐步迈向协同并进、均衡发展的新格局。

2、公司目前的高信噪比纯数字麦克风在客户端的进展情况如何？

随着最新版本 I 大模型的推出，目前的很多下游客户会有产品迭代的需求，比如新型语音助手、I 手机、I 眼镜等，这些新的应用需求将带来更高信噪比的产品指标需求，公司作为业内领先的声学传感器企业，已开始布局研发高信噪比、低功耗的数字麦克风，并在 I 眼镜等下游终端应用领域实现小批量出货。后续随着下游客户需求的更新，将迎来新一波的产品提升迭代机会。

3、公司在机器人领域的布局和进展情况？

传感器在机器人领域有着广泛的应用，公司也开始在人形机器人传感器领域进行布局，启动了六维力传感器、机器人用 IMU 以及手套型压力及温度传感器的研发立项，并积极跟相关厂商进行技术交流和产品应用的推动。

4、公司的研发人员的布局情况？

公司重视研发人员的培养，会按需求扩充研发团队，团队负责的研发人员都是拥有多年行业工作经验的顶尖人才，公司分产品领域布局了多个团队，进行产品研发，同时，为了应对市场多样化需求，布局了不同产品的预研团队。

5、我们看到公司经营情况一直在逐渐向好，请问具体是哪些板块的带动？

公司的三大产品线都有不同程度的增长，主营的声学产品出货量增长迅速，新增的高毛利产品表现也可圈可点，其他方面，医疗、汽车、IMU 等领域也在陆续开始有订单进来。2025 年截至目前，公司的盈利能力持续向好，公司作为拥有 MEMS 全产业链研发能力，且具有国内稀缺的多品类 MEMS 产品研发、生产能力的企业，一直致力于打造全品类的 MEMS 企业，经过之前的积累，多产品线的产品已陆续在各自的市场领域实现了导入和量产阶段。

6、声学产品价格方面会有所提升吗？

现有产品的价格基本稳定，没有太大的增长空间。但随着 I 大模型的推出，目前的很多下游客户会有产品迭代的需求，比如新型语音助手、高端手机、眼镜等，这些新的应用需求将带来更高信噪比的产品指标需求，公司作为业内领先的声学传感器企业，已经提前布局了相关产品系列，并会抓住机遇，后续随着下游客户需求的更新，将迎来新一波的产品提升迭代机会。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券潘暕的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，敏芯股份的合理估值约为--元，该公司现值94.39元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

敏芯股份需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师潘暕对其研究比较深入（预测准确度为17.76%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

0.38
2026E

0.66
2027E

1.80

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-3.86%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

12.23%

--
净利率

-7.02%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

21.40%
有息资产负债率(%)

3.90%
财费货币率(%)

-0.03%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

45.24%
经营现金流/利润(%)

119.58%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-1.96%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

29.45%
流动比率

6.51%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-44.42%
货币资金/流动负债(%)

479.27%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-10.19%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

119.58%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
齐兴方

信澳先进智造股票型A

1501504
齐兴方

信澳领先增长混合A

1141104
杨富麟

浦银安盛增长动力混合A

396336
杨富麟

浦银安盛消费升级混合A

124820
王艺伟姜承操徐森洲

交银多策略回报灵活配置混合A

72845

更多>

行业相对指标