敏芯股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

敏芯股份

(688286)

总市值：56.91亿

PE(静)：158.11

PE(2026E)：109.96

总股本：0.56亿

PB(静)：5.36

利润(2026E)：0.52亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.16%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.85%，投资回报一般，其中最惨年份2013年的ROIC为-72.58%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/5.7%，净经营利润分别为-1.03亿/-3555.09万/3766.3万元，净经营资产分别为5.84亿/6.52亿/6.62亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.43/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.42亿/2.18亿/2.57亿元，营收分别为3.73亿/5.06亿/6.21亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为102.5，其中净金融资产3.86亿元，预期净利润5175万元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：主要内容介绍：

答：二、投资者问

投资者问 1、除了关键的主营产品线之外，公司还有其他布局和战略吗？

公司持续集中研发资源，深度挖掘大客户业务发展过程中衍生的新增需求，稳步推进从单一产品线向多品类产品矩阵的战略拓展，为公司营收持续增长提供有力支撑。同时，公司积极把握大客户在新一代产品领域的预研需求，重点布局 I 眼镜用骨传导声学麦克风、车载及机器人领域 IMU 等新产品与新技术研发，目前相关项目研发工作正按计划推进，相关产品研发及市场推广均存在不确定性，请投资者注意风险。

2、江苏敏成芯半导体有限公司跟公司有关系吗？主要是哪方面的产品布局？

敏成芯是公司与合作伙伴共同投资设立，公司控股的一家公司，主要是做 MEMS 探针相关的布局，公司工艺体系与 MEMS 探针高度同源，公司以现有传感器制造能力为基础切入该赛道，产品对标国际 MEMS 探针领域头部企业，后续将逐步推进产品落地与业务延伸。相关产品研发及市场推广均存在不确定性，请投资者注意风险。 3、其他方面还有什么亮点值得市场关注吗？

主营的声学、压力产品线根据年度计划及客户需求情况推进，新增的产品也积极拓展应用领域和出货机会，公司的产品思路逐渐向以MEMS 技术为基础颠覆传统技术的方向转变，并关注工业类等较高毛利但是市场偏分散的下游行业方向。截至目前，公司作为拥有MEMS 全产业链研发能力，且具有国内稀缺的多品类 MEMS 产品研发、生产能力的企业，一直致力于打造全品类的 MEMS 企业，经过之前的积累，多产品线的产品已陆续在各自的市场领域实现了导入和进入量产阶段。市场需求存在波动周期，销售存在不确定性，公司亦会受此影响，请投资者注意投资风险。

4、2026 年，压力产品接下来还会继续为公司全年营收起到良好的带动吗？

压力产品会更加的多元化，从可穿戴产品向手机领域延伸，以现有合作为基础，继续扩大在知名品牌中的份额并重点向手机高度计应用拓展，实现从可穿戴到手机下游领域的跨越；微差压方面，积极研发新一代的产品，推动主力产品向更高毛利率结构切换，通过快速技术迭代构建“技术+市场”的双重壁垒。相关产品研发及市场推广均存在不确定性，请投资者注意风险。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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