康拓医疗诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

康拓医疗

(688314)

总市值：30.37亿

PE(静)：34.35

PE(2025E)：26.40

总股本：0.81亿

PB(静)：4.46

利润(2025E)：1.15亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.94%，生意回报能力强。去年的净利率为27.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.25%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为11.81%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到32.8%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：美国子公司BIOPLATE在公司业务出海中的战略地位？BIOPLATE上半年运营情况？

答：BIOPLTE作为公司实施全球化战略的窗口，其承担海外研发、生产、销售多项职能，目前BIOPLTE已通过丰富产线、转移生产、提升机构运营效率等多方面措施来提高其盈利能力，BIOPLTE 2025年上半年实现营业收入1,500.12万元，亏损558.15万元，较上年同期大幅减亏。

问题2、公司新产品4D生物活性板、PEEK螺钉进度和预期？海外整体业务进展及未来发展策略

公司在推动PEEK材料产品认知度及渗透率持续提升的同时，持续深化对创新型产品"4D生物活性板"、PEEK螺钉及全PEEK颅颌面修复解决方案的全国市场拓展，报告期内已顺利完成百余例全PEEK材料解决方案修复手术。

2025年上半年公司境外实现营业收入1,775.51万元，同比增长9.46%，目前针对境外业务已通过持续扩充团队、加大资源投入等方式，以期做大业务规模。

问题3、集采背景下，PEEK材料产品对钛合金材料产品的替代进展，集采对公司产品的量价影响情况？

PEEK材料因其优异的性能对钛金属材料的替代已是必然趋势。报告期内随着区域性神经外科集采实施以及非集采区域的价格联动，加快了PEEK材料替代钛金属材料过程，促进公司颅骨修补固定产品收入稳步增长。

问题4、公司收购蝾螈生物的目的？

蝾螈生物是一家以生物医用新材料为方向，以组织器官修复为目的的三类植入性医疗器械研发生产型企业。该公司在生物再生材料领域拥有较全面的软组织修复和硬组织修复产品研发生产体系，目前已获批上市的产品为口腔种植领域口腔可吸收生物膜和口腔骨修复材料产品，在研产品有硬脑（脊）膜补片及各类型可吸收止血材料产品，其中动物源硬脑（脊）膜补片预计将于年内获批。

公司本次收购，一方面可以引进口腔、神外等领域的关键产品，实现业务领域的高度协同，提升公司在业务领域的综合实力；另一方面整合其生物再生材料领域的技术积累及研发平台，增强公司在生物领域产品的研发能力与创新实力，拓展公司业务边界，全方位提升公司的综合竞争壁垒与长期发展潜力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据开源证券司乐致的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，康拓医疗的合理估值约为--元，该公司现值37.38元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

康拓医疗需要保持32.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师司乐致对其研究比较深入（预测准确度为55.44%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.15
2026E

1.50
2027E

1.87

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

12.93%
利润5年增速

10.97%

--
营收5年增速

16.84%

--
净利率

27.22%
销售费用/利润率

72.09%
股息率

0.67%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

49.94%
有息资产负债率(%)

4.85%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

10.09%
存货/营收(%)

7.74%
经营现金流/利润(%)

158.66%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.35%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.39%
流动比率

5.35%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

166.60%
货币资金/流动负债(%)

611.85%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

30.64%
应收账款/利润3年变动比例(%)

6.04%
存货/营收环比(%)

-10.42%
在建工程/利润(%)

65.06%
在建工程/利润环比(%)

5.68%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.56%
经营性现金流/利润(%)

158.66%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
麻绎文刘昉元

国泰上证科创板综合ETF

119500
叶乐天郭志腾

建信灵活配置混合A

106699
林心龙

天弘上证科创板综合指数增强A

78980
许炎

富国时代精选混合A

78418
宋洋

华夏睿磐泰利混合A

73900

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行业相对指标