荣昌生物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

荣昌生物

(688331)

总市值：632.95亿

PE(静)：82.72

PE(2026E)：17.80

总股本：5.64亿

PB(静)：16.11

利润(2026E)：32.97亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为14.81%，生意回报能力强。去年的净利率为21.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-8.87%，投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-36.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/22.2%，净经营利润分别为-15.11亿/-14.68亿/7.1亿元，净经营资产分别为34.88亿/35.42亿/31.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.14/0.77/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.37亿/13.23亿/6.43亿元，营收分别为10.83亿/17.17亿/32.51亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为17.66，其中净金融资产5.02亿元，预期净利润32.97亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的刘畅畅，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为95.04亿元，已累计从业6年160天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年行业与公司主要经营风险是什么？

答：尊敬的投资者，您好！目前公司面临的主要风险包括以下1、核心竞争力风险新药研发投入大、周期长、不确定性高，存在临床试验结果不及预期或失败的风险；2、经营风险核心产品面临市场竞争加剧、医保谈判价格调整等不确定性；3、行业与宏观环境风险医药行业政策变化、国际贸易环境波动等可能对公司经营产生影响。详细风险内容您可以参阅公司已披露的2025年年度报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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