中科飞测

(688361)

总市值：937.41亿

PE(静)：1598.23

PE(2026E)：570.89

总股本：3.52亿

PB(静)：18.28

利润(2026E)：1.64亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.66%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.96%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-125.13%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额43.88亿元，累计分红总额4480.00万元，分红融资比为0.01。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.8%/--/1.5%，净经营利润分别为1.4亿/-1152.51万/5865.26万元，净经营资产分别为9.49亿/15.87亿/38.78亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.82/0.82/1.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.33亿/11.29亿/26.71亿元，营收分别为8.91亿/13.8亿/20.53亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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该公司被7位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的郑希，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为311.44亿元，已累计从业14年48天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：关于2026年前三季度收入、利润情况和未来展望。

答：2026年三季度以及前三季度，公司营业收入保持较高同比增速，主要受益于暗场、高深宽比刻蚀结构量测设备等新产品及先进制程收入贡献的提升。随着规模效应逐步显现及先进制程收入占比提升，综合毛利率同环比改善。在保持高研发投入的情况下，单季度盈利水平同环比大幅改善，前三季度亏损幅度较上半年有所收窄。

展望未来，结合9月末在手订单规模与结构、与头部客户持续就未来需求的沟通，以及明场等新产品在客户端的验证进展，全年收入有望保持过去几年相当的较高增长水平，并且对明年实现更高的收入增速水平充满信心；随着规模效应进一步释放，以及更高毛利率的高端设备以及软件、备品备件及服务收入贡献持续提升，四季度公司利润水平有望延续环比改善趋势，盈利水平长期向好。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据东吴证券周尔双的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中科飞测的合理估值约为--元，该公司现值266.27元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中科飞测需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周尔双对其研究比较深入（预测准确度为12.76%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    1.77
  • 2027E
    7.04
  • 2028E
    10.82
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    1.65%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    53.93%
    --
  • 净利率
    2.85%
  • 销售费用/利润率
    258.92%
  • 股息率
    --
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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    19.59%
  • 有息资产负债率(%)
    8.99%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    1601.60%
  • 存货/营收(%)
    208.89%
  • 经营现金流/利润(%)
    -1469.96%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -2.11%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.04%
  • 流动比率
    1.94%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -13.13%
  • 货币资金/流动负债(%)
    60.66%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    16.99%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    108.20%
  • 存货/营收环比(%)
    26.13%
  • 在建工程/利润(%)
    954.25%
  • 在建工程/利润环比(%)
    31.46%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    25.03%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -1469.96%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 杨斯琪 荣膺
    华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF
    12924639
  • 荣膺
    华夏上证科创板50成份ETF
    8319355
  • 方建
    银华集成电路混合A
    8214000
  • 严凯
    东方人工智能主题混合A
    8030529
  • 艾小军
    国泰中证半导体材料设备主题ETF
    6224062
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