复旦微电
(688385)
总市值：381.22亿
PE(静)：66.57
PE(2025E)：47.40
总股本：8.21亿
PB(静)：6.31
利润(2025E)：8.04亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为7.46%，生意回报能力一般。去年的净利率为15.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.81%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-7.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司上市4年以来，累计融资总额7.48亿元，累计分红总额2.45亿元，分红融资比为0.33。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性高。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司FPGA今两年毛利率由下滑，是什么原因？后续有无改善措施。‘’
答：公司在FPG方面有较好的技术优势，是国内最早推出28nm亿门级FPG产品的产商。2024年度，公司FPG及其他产品线毛利率为75.50%，同比减少9.09个百分点。主要是两方面原因导致，一是高可靠应用场景的FPG价格略有下滑，由于近两年来业内其他友商也在纷纷推出28nm制程产品，公司通过随行就市调整价格以巩固和扩展市占有率也是公司应对竞争的方式之一；二是公司逐步进入毛利率较低的非高可靠应用场景，会对产品线的毛利率产生影响。总体上，公司FPG及其他产品线的毛利率还是保持在较好的水平，后续公司会继续加大在新制程、新架构方面的产品开发力度，通过技术优势来获取较好的毛利率水平。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据华创证券耿琛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，复旦微电的合理估值约为--元，该公司现值46.41元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
复旦微电需要保持61.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
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当前市值
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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师耿琛对其研究比较深入（预测准确度为59.29%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E8.05
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2026E9.90
-
2027E11.78
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC7.45%
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利润5年增速30.75%--
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营收5年增速19.50%--
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净利率15.59%
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销售费用/利润率42.28%
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股息率0.16%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)11.97%
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有息资产负债率(%)17.96%
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财费货币率(%)0.03%
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应收账款/利润(%)289.95%
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存货/营收(%)90.25%
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经营现金流/利润(%)127.92%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)14.37%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)24.88%
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流动比率2.94%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)6.02%
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货币资金/流动负债(%)57.75%
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盈利质量瑕疵数4
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)11.14%
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应收账款/利润3年变动比例(%)163.05%
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存货/营收环比(%)3.38%
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在建工程/利润(%)7.17%
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在建工程/利润环比(%)-25.00%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)5.52%
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经营性现金流/利润(%)127.92%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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郑巍山银河创新混合A24500000
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田光远嘉实上证科创板芯片ETF6926608
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李晓星 张萍 杜宇银华中小盘混合3069421
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李庆阳博时科创板人工智能ETF2055169
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刘鹏交银先进制造混合A1915173
行业相对指标
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