复旦微电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

复旦微电

(688385)

总市值：486.61亿

PE(静)：84.98

PE(2025E)：65.77

总股本：8.21亿

PB(静)：8.06

利润(2025E)：7.40亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.46%，生意回报能力一般。去年的净利率为15.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.81%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-7.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括泰信基金的董季周，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为30.30亿元，已累计从业6年61天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：FPGA产品线上半年的毛利率，及此产品线的未来趋势如何？

答：2025年半年度FPG产品线的毛利率约75%，公司将持续通过技术迭代等方式维持FPG产品线的竞争优势。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券耿琛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，复旦微电的合理估值约为--元，该公司现值60.16元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

复旦微电需要保持69.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师耿琛对其研究比较深入（预测准确度为59.29%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

8.05
2026E

9.90
2027E

11.78

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

7.45%
利润5年增速

30.75%

--
营收5年增速

19.50%

--
净利率

15.59%
销售费用/利润率

42.28%
股息率

0.16%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

13.08%
有息资产负债率(%)

17.91%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

304.45%
存货/营收(%)

86.03%
经营现金流/利润(%)

127.92%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

14.47%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

24.88%
流动比率

3.09%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

6.02%
货币资金/流动负债(%)

63.71%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

5.00%
应收账款/利润3年变动比例(%)

103.88%
存货/营收环比(%)

-4.67%
在建工程/利润(%)

13.54%
在建工程/利润环比(%)

88.73%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-0.64%
经营性现金流/利润(%)

127.92%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
田光远

嘉实上证科创板芯片ETF

7654618
邹承原

南方军工改革灵活配置混合A

5654907
罗文杰

南方中证500ETF

4723629
胡宜斌

华安媒体互联网混合A

4163309
郑巍山

银河创新混合A

3700000

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行业相对指标